中欧新蓝筹混合E

中欧新蓝筹混合E 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧新蓝筹混合E 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.66%，四季平均换手约57.1%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.1%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.1%）。四季度新进Top10：中国铝业、云铝股份、景旺电子、药明康德。2025 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 有色金属 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 14.73%，有色金属 由 1.66% 至 8.65%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、新易盛、药明康德、藏格矿业，退出 恺英网络、澜起科技、紫金矿业、芯原股份。Q3 通信行业持仓占比从 8.85% 升至 21.94%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兴业银锡、天孚通信、工业富联、新泉股份，退出 中国平安、兆易创新、药明康德、藏格矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国铝业、云铝股份、景旺电子、药明康德，退出 三一重工、三花智控、天孚通信、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、机械设备、非银金融 等方向；净加仓 有色金属(+6.99pp)、医药生物(+3.11pp)、通信(+14.73pp)；净降配 家用电器(-3.59pp)、电子(-3.26pp)、机械设备(-2.18pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.75%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.1pp)；相应下降：资源/有色(-1.66pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.47pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、兆易创新、天孚通信、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 8.35% 逐季回落至年末 2.91%；主要经由 三一重工、兆易创新、工业富联、景旺电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 1.66% 逐季抬升至年末 8.65%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、云铝股份、兴业银锡、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、新易盛、药明康德、藏格矿业；退出：恺英网络、澜起科技、紫金矿业、芯原股份

2025-09-30 新进：兴业银锡、天孚通信、工业富联、新泉股份；退出：中国平安、兆易创新、药明康德、藏格矿业

2025-12-31 新进：中国铝业、云铝股份、景旺电子、药明康德；退出：三一重工、三花智控、天孚通信、工业富联

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 4/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。