华夏国企改革混合

华夏国企改革混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏国企改革混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.67%，四季平均换手约69.2%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.71%)、资源/有色(2.66%)、AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：TCL科技、中国银行、厦门钨业、嘉元科技、新乡化纤。2026 年调仓：新进 18 笔（4 盈 / 14 亏）；退出 18 笔（规避 15 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 基础化工 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 5.53%，基础化工 由 0% 至 5.26%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 冰轮环境，退出 航发动力。Q3 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 5.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 佛燃能源、南钢股份、国药一致、建投能源，退出 冰轮环境、北方华创、华丰科技、小商品城，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL科技、中国银行、厦门钨业、嘉元科技，退出 佛燃能源、华工科技、南钢股份、国药一致，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、商贸零售、国防军工 等方向；净加仓 食品饮料(+2.73pp)、电力设备(+5.12pp)、银行(+5.53pp)；净降配 机械设备(-2.06pp)、交通运输(-2.91pp)、商贸零售(-3.61pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.71%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.71pp)；相应下降：AI算力/光模块(-5.27pp)、半导体设备/材料(-6.69pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 11.96pp；主要经由 北方华创、华工科技、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.69pp；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.23%），首尾变化不大；主要经由 紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：冰轮环境；退出：航发动力

2026-03-31 新进：佛燃能源、南钢股份、国药一致、建投能源、招商轮船、燕京啤酒、盐湖股份、苏美达、长源东谷；退出：冰轮环境、北方华创、华丰科技、小商品城、建发股份、柳工、海光信息、深南电路、紫金矿业

2026-06-30 新进：TCL科技、中国银行、厦门钨业、嘉元科技、新乡化纤、江苏银行、聚和材料、藏格矿业、鼎泰高科；退出：佛燃能源、华工科技、南钢股份、国药一致、建投能源、招商轮船、盐湖股份、苏美达、长源东谷

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/14；退出 规避/错失 15/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。