华商新兴活力混合

华商新兴活力混合 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

华商新兴活力混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.22%，四季平均换手约63.07%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.71%)。四季度新进Top10：凯莱英、宁德时代、新强联、药明康德。2021 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 6 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 9.11% 调整至 20.03%，基础化工 由 0% 至 13.4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电力设备行业持仓占比从 9.11% 升至 27.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东通退、恩捷股份、晶澳科技、杉杉股份，退出 东方通、中国中免、九洲药业、宏达电子。Q3 再平衡：新进 东方通、五洲新春、华软科技、天合光能，退出 东通退、宁德时代、富瀚微、药明康德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 凯莱英、宁德时代、新强联、药明康德，退出 东方通、五洲新春、天合光能、晶澳科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、电子、商贸零售 等方向；净加仓 基础化工(+13.4pp)、电力设备(+10.92pp)、计算机(+2.06pp)；净降配 国防军工(-4.17pp)、电子(-3.94pp)、商贸零售(-3.87pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.71%）。

相应下降：新能源/电力设备(-5.4pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 9.11% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.71%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 9.11% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.71%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：东通退、恩捷股份、晶澳科技、杉杉股份、柏楚电子、科威尔、金博股份；退出：东方通、中国中免、九洲药业、宏达电子、智飞生物、长春高新、阳光电源

2021-09-30 新进：东方通、五洲新春、华软科技、天合光能、石英股份；退出：东通退、宁德时代、富瀚微、药明康德、金博股份

2021-12-31 新进：凯莱英、宁德时代、新强联、药明康德；退出：东方通、五洲新春、天合光能、晶澳科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 6/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。