嘉实新起航混合A
(002212)公募权益主动型混合型2020 自然年 · 重仓透视
嘉实新起航混合A 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实新起航混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.77%，四季平均换手约69.2%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.04%)。四季度新进Top10：中国平安、伊利股份、卫星化学、扬农化工。2020 年调仓：新进 17 笔（12 盈 / 5 亏）；退出 17 笔（规避 4 / 错失 13）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 13.7700% |
| 平均换手 | 69.2000% |
| 持股集中度 | 0.0029 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 家用电器 为核心配置方向，持仓占比由 0.68% 调整至 4.04%。
Q2 建筑装饰行业持仓占比从 0% 升至 5.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 万科A、乐普医疗、广汽集团、通威股份，退出 中国平安、中国银行、常熟银行、平安银行。Q3 再平衡：新进 上汽集团、五粮液、华鲁恒升、卫星石化，退出 万科A、乐普医疗、伊利股份、兴业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、伊利股份、卫星化学、扬农化工，退出 上汽集团、卫星石化、工商银行、平安银行，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 基础化工(+3.46pp)、家用电器(+3.36pp)；净降配 银行(-2.55pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→5.07%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.04pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 5.07% | 4.04% | +4.04 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 家用电器 | 0.68% | 0.0% | 5.07% | 4.04% | +3.36 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 2.77% | 3.46% | +3.46 |
| 非银金融 | 1.06% | 0.0% | 1.59% | 2.37% | +1.31 |
| 食品饮料 | 1.84% | 1.48% | 1.19% | 2.05% | +0.21 |
| 银行 | 3.91% | 2.86% | 4.61% | 1.36% | -2.55 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 5.67% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.83% | 1.09% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 1.63% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.43% | 1.92% | 0.0% | 0.0% | -0.43 |
| 房地产 | 0.0% | 3.18% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：万科A、乐普医疗、广汽集团、通威股份、鸿路钢构；退出：中国平安、中国银行、常熟银行、平安银行、格力电器
2020-09-30 新进：上汽集团、五粮液、华鲁恒升、卫星石化、平安银行、招商银行、新华保险、海尔智家、美的集团；退出：万科A、乐普医疗、伊利股份、兴业银行、农业银行、广汽集团、药明康德、通威股份、鸿路钢构
2020-12-31 新进：中国平安、伊利股份、卫星化学、扬农化工；退出：上汽集团、卫星石化、工商银行、平安银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 万科A | 3.18 | 7.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 鸿路钢构 | 5.67 | 44.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 乐普医疗 | 0.63 | -7.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 通威股份 | 1.63 | 52.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 广汽集团 | 0.83 | 5.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 平安银行 | 0.35 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 格力电器 | 0.68 | 8.37 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 常熟银行 | 0.7 | 9.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 中国平安 | 1.06 | 3.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 中国银行 | 0.56 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 平安银行 | 1.13 | 27.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 美的集团 | 3.82 | 35.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 五粮液 | 1.19 | 32.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 卫星石化 | 1.76 | 28.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 招商银行 | 1.44 | 22.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 上汽集团 | 1.09 | 27.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 华鲁恒升 | 1.01 | 52.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 海尔智家 | 1.25 | 33.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 新华保险 | 1.59 | -6.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 万科A | 3.18 | 7.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 鸿路钢构 | 5.67 | 44.66 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 乐普医疗 | 0.63 | -7.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 通威股份 | 1.63 | 52.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 1.48 | 23.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 兴业银行 | 1.03 | 2.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 广汽集团 | 0.83 | 5.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 农业银行 | 0.81 | -6.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 药明康德 | 1.29 | 5.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 扬农化工 | 1.02 | -9.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 0.84 | -9.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 中国平安 | 1.23 | -9.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 平安银行 | 1.13 | 27.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 上汽集团 | 1.09 | 27.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 工商银行 | 2.04 | 1.42 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 12/5；退出 规避/错失 4/13。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。