招商安弘灵活配置混合

招商安弘灵活配置混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商安弘灵活配置混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.92%，四季平均换手约94.7%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.66%)、半导体设备/材料(1.71%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 9.37%）。最近一季新进Top10：中微公司、中芯国际、兆易创新、思瑞浦、新易盛。2026 年调仓：新进 27 笔（7 盈 / 20 亏）；退出 27 笔（规避 14 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 2.08% 调整至 20.16%，通信 由 0% 至 11.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三棵树、中芯国际、中际旭创、兆易创新，退出 中国太保、兖矿能源、农业银行、华泰证券。Q3 再平衡：新进 北方稀土、华新建材、华泰证券、润丰股份，退出 三棵树、中芯国际、兆易创新、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 20.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中芯国际、兆易创新、思瑞浦，退出 北方稀土、华新建材、华泰证券、润丰股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、非银金融、房地产 等方向；净加仓 电子(+18.08pp)、通信(+11.03pp)；净降配 银行(-1.98pp)、非银金融(-7.11pp)、房地产(-2.03pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→7.66%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.66pp)、半导体设备/材料(+1.71pp)；相应下降：资源/有色(-2.11pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.37%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.71pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.11pp；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.44%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：三棵树、中芯国际、中际旭创、兆易创新、寒武纪、新易盛、海光信息、海兴电力、瑞芯微；退出：中国太保、兖矿能源、农业银行、华泰证券、国泰海通、复旦微电、新城控股、百济神州、迪哲医药

2026-03-31 新进：北方稀土、华新建材、华泰证券、润丰股份、索通发展、赣锋锂业、金诚信、阳光电源、隆基绿能；退出：三棵树、中芯国际、兆易创新、寒武纪、新易盛、海光信息、海兴电力、瑞芯微、赤峰黄金

2026-06-30 新进：中微公司、中芯国际、兆易创新、思瑞浦、新易盛、海光信息、澜起科技、盛科通信、芯源微；退出：北方稀土、华新建材、华泰证券、润丰股份、索通发展、赣锋锂业、金诚信、阳光电源、隆基绿能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/20；退出 规避/错失 14/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。