前海开源沪港深龙头精选混合A

前海开源沪港深龙头精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源沪港深龙头精选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.44%，四季平均换手约46.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.26%)。四季度新进Top10：三花智控、中国中免、北方稀土、天赐材料、恒立液压。2025 年调仓：新进 12 笔（3 盈 / 9 亏）；退出 10 笔（规避 9 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 12.48%，机械设备 由 0% 至 8.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 美年健康、药石科技。Q3 再平衡：退出 美年健康、药石科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 12.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三花智控、中国中免、北方稀土、天赐材料，退出 华大基因、华大智造、卫宁健康、开立医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、计算机 等方向；净加仓 汽车(+4.23pp)、电力设备(+12.48pp)、有色金属(+3.95pp)；净降配 医药生物(-50.57pp)、计算机(-4.79pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→8.26%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+8.26pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 4.79% 逐季回落至年末 0%；主要经由 卫宁健康 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 20.6%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天赐材料、恒立液压、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.95%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方稀土 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 12.48%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天赐材料、阳光电源、隆基绿能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：美年健康、药石科技；退出：—

2025-09-30 新进：—；退出：美年健康、药石科技

2025-12-31 新进：三花智控、中国中免、北方稀土、天赐材料、恒立液压、招商银行、比亚迪、汇川技术、阳光电源、隆基绿能；退出：华大基因、华大智造、卫宁健康、开立医疗、恒瑞医药、联影医疗、迈瑞医疗、金域医学

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/9；退出 规避/错失 9/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。