光大保德信先进服务业混合A

光大保德信先进服务业混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

光大保德信先进服务业混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.14%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.75%)。四季度新进Top10：中国平安、中际旭创、思瑞浦、招商银行、杭州银行。2025 年调仓：新进 19 笔（7 盈 / 12 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 银行 两条主线展开：汽车 持仓占比由 8.42% 调整至 11.92%，银行 由 0% 至 7.29%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中信证券、中国人寿、工商银行、珀莱雅，退出 TCL智家、春风动力、格力电器、海信家电。Q3 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 11.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华泰证券、双环传动、复星医药、心脉医疗，退出 中国人寿、工商银行、海尔智家、珀莱雅，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中际旭创、思瑞浦、招商银行，退出 中信证券、中宠股份、华泰证券、双环传动，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔 等方向；净加仓 银行(+7.29pp)、非银金融(+7.11pp)、通信(+3.03pp)；净降配 农林牧渔(-5.69pp)、家用电器(-19.8pp)、医药生物(-3.96pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→4.75%）。

相应下降：消费/家电/面板(-10.39pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.44%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、思瑞浦 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 思瑞浦 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信证券、中国人寿、工商银行、珀莱雅、科沃斯、隆鑫通用；退出：TCL智家、春风动力、格力电器、海信家电、羚锐制药、药明康德

2025-09-30 新进：华泰证券、双环传动、复星医药、心脉医疗、恒瑞医药、新华保险；退出：中国人寿、工商银行、海尔智家、珀莱雅、科沃斯、美的集团

2025-12-31 新进：中国平安、中际旭创、思瑞浦、招商银行、杭州银行、海尔智家、英科医疗；退出：中信证券、中宠股份、华泰证券、双环传动、复星医药、心脉医疗、恒瑞医药

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/12；退出 规避/错失 12/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。