广发集裕债券C
(002637)固收增强型公募债券型2025 自然年 · 重仓透视
广发集裕债券C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
广发集裕债券C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.82%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.39%)、资源/有色(0.0%)。2025 年调仓：新进 20 笔（13 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 1 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.8200% |
| 平均换手 | 100.0000% |
| 持股集中度 | 0.0003 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.62% |
| 年化波动率 | 8.36% |
| 最大回撤 | -10.85% |
| 夏普比率 | 0.01 |
| 索提诺比率 | -0.01 |
| 同类排名 | 前 48%（6801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 74.4 | 偏强 |
| 波动 | 95.3 | 较大 |
| 风险 | 4.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：退出 中航沈飞、沪电股份、泰格医药、浦发银行，兼有获利兑现与方向试探。
净加仓 电子(+1.72pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.79%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科星图、中际旭创、寒武纪、沪电股份 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.56%（峰值出现在 Q4）；主要经由 上海瀚讯、中航沈飞、中航高科、寒武纪 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.18% 附近；主要经由 山金国际、湖南黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.27% 附近；主要经由 璞泰来、迈为股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.76% | 0.0% | 0.39% | +0.39 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.34% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 1.15% | 0.0% | 1.72% | +1.72 |
| 国防军工 | 0.0% | 1.4% | 0.0% | 1.23% | +1.23 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.7% | +0.70 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.46% | 0.0% | 0.61% | +0.61 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.58% | +0.58 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.34% | 0.0% | 0.37% | +0.37 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.37% | +0.37 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.25% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.0% | 0.46% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 1.15% | 0.0% | 2.79% | +2.79 | 明显加仓 | 中科星图、中际旭创、寒武纪、沪电股份、鼎龙股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 3.01% | 0.0% | 3.56% | +3.56 | 明显加仓 | 上海瀚讯、中航沈飞、中航高科、寒武纪、沪电股份、璞泰来 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.34% | 0.0% | 0.37% | +0.37 | 辅助配置 | 山金国际、湖南黄金 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.46% | 0.0% | 0.61% | +0.61 | 辅助配置 | 璞泰来、迈为股份 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：—；退出：中航沈飞、沪电股份、泰格医药、浦发银行、湖南黄金、璞泰来、航天电子、菲利华、鸿远电子、鼎龙股份
2025-12-31 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 湖南黄金 | 0.34 | 25.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 沪电股份 | 0.27 | 72.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 鼎龙股份 | 0.88 | 26.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 泰格医药 | 0.25 | 8.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 菲利华 | 0.27 | 48.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 浦发银行 | 0.46 | -14.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中航沈飞 | 0.33 | 22.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 航天电子 | 0.43 | 11.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 鸿远电子 | 0.37 | 16.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 璞泰来 | 0.46 | 64.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 湖南黄金 | 0.34 | 25.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 沪电股份 | 0.27 | 72.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 鼎龙股份 | 0.88 | 26.53 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 泰格医药 | 0.25 | 8.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 菲利华 | 0.27 | 48.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 浦发银行 | 0.46 | -14.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中航沈飞 | 0.33 | 22.53 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 航天电子 | 0.43 | 11.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 鸿远电子 | 0.37 | 16.69 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 璞泰来 | 0.46 | 64.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山金国际 | 0.37 | 21.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 鼎龙股份 | 0.95 | 31.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 0.7 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 菲利华 | 0.4 | -8.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 迈为股份 | 0.61 | 11.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 上海瀚讯 | 0.44 | -12.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 拉卡拉 | 0.58 | -19.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中航高科 | 0.39 | -9.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 0.77 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科星图 | 0.37 | 3.39 | 新进正确·小幅盈利 |
汇总：新进 盈/亏 13/7；退出 规避/错失 1/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。