招商安裕灵活配置混合A

招商安裕灵活配置混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商安裕灵活配置混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.34%，四季平均换手约66.0%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。最近一季新进Top10：中国船舶、传音控股、天奈科技、建发股份、徐工机械。2026 年调仓：新进 16 笔（7 盈 / 9 亏）；退出 16 笔（规避 13 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 国防军工 为核心配置方向，持仓占比由 0.95% 调整至 5.25%。

Q2 末换仓：新进 京东方A、史丹利、新和成、顺丰控股，退出 卫星化学、安井食品、航发动力、迈瑞医疗。Q3 再平衡：新进 分众传媒、厦门象屿、隆基绿能，退出 南方航空、史丹利、海兴电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 5.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国船舶、传音控股、天奈科技、建发股份，退出 中国国航、京东方A、分众传媒、厦门象屿，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 商贸零售、建筑装饰、基础化工 等方向；净加仓 电力设备(+1.76pp)、钢铁(+2.03pp)、电子(+2.36pp)；净降配 交通运输(-1.71pp)、商贸零售(-6.58pp)、建筑装饰(-3.66pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：京东方A、史丹利、新和成、顺丰控股；退出：卫星化学、安井食品、航发动力、迈瑞医疗

2026-03-31 新进：分众传媒、厦门象屿、隆基绿能；退出：南方航空、史丹利、海兴电力

2026-06-30 新进：中国船舶、传音控股、天奈科技、建发股份、徐工机械、方大炭素、泰格医药、浙江鼎力、航发动力；退出：中国国航、京东方A、分众传媒、厦门象屿、国联股份、新和成、隆基绿能、顺丰控股、鸿路钢构

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/9；退出 规避/错失 13/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。