前海开源沪港深创新成长混合A

前海开源沪港深创新成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源沪港深创新成长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.51%，四季平均换手约86.53%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.96%)。四季度新进Top10：东诚药业、华盛锂电、多氟多、天赐材料、天际股份。2025 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 15 笔（规避 13 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 医药生物 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 5.93% 调整至 18.67%，医药生物 由 0% 至 5.16%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东诚药业、九强生物、华恒生物、华润三九，退出 星宇股份、欣旺达、燕麦科技、金盘科技。Q3 再平衡：新进 川宁生物、马应龙，退出 东诚药业、九强生物、华恒生物、华润三九，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 18.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东诚药业、华盛锂电、多氟多、天赐材料，退出 天坛生物、川宁生物、昆药集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、机械设备 等方向；净加仓 电力设备(+12.74pp)、医药生物(+5.16pp)、基础化工(+2.8pp)；净降配 汽车(-1.93pp)、机械设备(-1.72pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→2.96%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.96pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 18.67% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 华盛锂电、天赐材料、天际股份、新宙邦 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 18.67% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 华盛锂电、天赐材料、天际股份、新宙邦 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东诚药业、九强生物、华恒生物、华润三九、华特达因、天坛生物、奥浦迈、昆药集团、松井股份、羚锐制药；退出：星宇股份、欣旺达、燕麦科技、金盘科技、鸣志电器

2025-09-30 新进：川宁生物、马应龙；退出：东诚药业、九强生物、华恒生物、华润三九、华特达因、松井股份、羚锐制药

2025-12-31 新进：东诚药业、华盛锂电、多氟多、天赐材料、天际股份、新宙邦、石大胜华、羚锐制药；退出：天坛生物、川宁生物、昆药集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 13/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。