新华外延增长主题灵活配置混合

新华外延增长主题灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

新华外延增长主题灵活配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.05%，四季平均换手约81.5%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：云天化、厦门钨业、天山铝业、恒逸石化、高德红外。2025 年调仓：新进 21 笔（15 盈 / 6 亏）；退出 21 笔（规避 9 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 机械设备、银行。

Q2 末换仓：新进 完美世界、指南针、浙江龙盛、菲利华，退出 东阿阿胶、云天化、亨通光电、天地科技。Q3 电子行业持仓占比从 1.23% 升至 7.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中创智领、华天科技、协创数据、拓荆科技，退出 东吴证券、完美世界、指南针、浙江龙盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 云天化、厦门钨业、天山铝业、恒逸石化，退出 华天科技、协创数据、芯联集成、西部矿业，持仓进一步向龙头集中。

净降配 机械设备(-2.54pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.25%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 亨通光电、华天科技、协创数据、拓荆科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 11.17%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中创智领、华天科技、协创数据、天地科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.66%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 厦门钨业、天山铝业、神火股份、西部矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：完美世界、指南针、浙江龙盛、菲利华、西部超导、锐捷网络、长川科技、长江证券；退出：东阿阿胶、云天化、亨通光电、天地科技、巨星科技、晶晨股份、贵阳银行、郑煤机

2025-09-30 新进：中创智领、华天科技、协创数据、拓荆科技、睿创微纳、神火股份、胜宏科技、芯联集成；退出：东吴证券、完美世界、指南针、浙江龙盛、菲利华、锐捷网络、长川科技、长江证券

2025-12-31 新进：云天化、厦门钨业、天山铝业、恒逸石化、高德红外；退出：华天科技、协创数据、芯联集成、西部矿业、西部超导

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/6；退出 规避/错失 9/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。