国泰景气行业灵活配置混合

国泰景气行业灵活配置混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰景气行业灵活配置混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.02%，四季平均换手约85.8%。期末主题配置集中在：资源/有色(5.77%)、AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。最近一季新进Top10：中国巨石、中稀有色、中钨高新、厦门钨业、呈和科技。2026 年调仓：新进 23 笔（4 盈 / 19 亏）；退出 23 笔（规避 16 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 28.8%，电力设备 由 8.76% 至 9.69%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、北方华创、工业富联、新易盛，退出 中科飞测、中芯国际、峰岹科技、恒玄科技。Q3 再平衡：新进 中伟新材、华峰化学、国城矿业、大中矿业，退出 中微公司、中际旭创、北方华创、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 9.69% 升至 28.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国巨石、中稀有色、中钨高新、厦门钨业，退出 中伟新材、华峰化学、大中矿业、恒力石化，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子 等方向；净加仓 建筑材料(+7.33pp)、有色金属(+28.8pp)、基础化工(+9.61pp)；净降配 电子(-32.56pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（3.78%→13.71%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：资源/有色(+5.77pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.78pp)、新能源/电力设备(-8.76pp)、半导体设备/材料(-4.08pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 7.86pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 12.84pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.77pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 国城矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 8.76pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、北方华创、工业富联、新易盛、生益科技、鹏辉能源；退出：中科飞测、中芯国际、峰岹科技、恒玄科技、深南电路、立讯精密

2026-03-31 新进：中伟新材、华峰化学、国城矿业、大中矿业、恒力石化、盐湖股份、盛新锂能、英科再生、英科医疗、裕同科技；退出：中微公司、中际旭创、北方华创、宁德时代、工业富联、新易盛、海光信息、生益科技、阳光电源、鹏辉能源

2026-06-30 新进：中国巨石、中稀有色、中钨高新、厦门钨业、呈和科技、天华新能、新宙邦；退出：中伟新材、华峰化学、大中矿业、恒力石化、英科再生、英科医疗、裕同科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/19；退出 规避/错失 16/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。