嘉实前沿科技沪港深股票A

嘉实前沿科技沪港深股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实前沿科技沪港深股票A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.68%，四季平均换手约85.33%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.11%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、中科飞测、兆易创新、北京君正、完美世界。2025 年调仓：新进 19 笔（16 盈 / 3 亏）；退出 9 笔（规避 0 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 25.83% 调整至 53.86%。

Q2 末换仓：新进 华工科技、南芯科技、安克创新、山西汾酒，退出 中芯国际、华虹宏力、小米集团-W、小鹏集团-W。Q3 再平衡：新进 中微公司、北方华创，退出 华工科技、南芯科技、安克创新、山西汾酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 22.65% 升至 53.86%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中科飞测、兆易创新、北京君正，退出 北方华创，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 商贸零售、汽车 等方向；净加仓 电子(+28.03pp)；净降配 商贸零售(-8.25pp)、汽车(-19.05pp)、传媒(-12.32pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（3.91%→9.19%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

相应下降：半导体设备/材料(-2.92pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 53.86% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中微公司、中科飞测、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 53.86% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中微公司、中科飞测、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华工科技、南芯科技、安克创新、山西汾酒、思特威、思瑞浦、春风动力、晶丰明源、立讯精密、纳芯微；退出：中芯国际、华虹宏力、小米集团-W、小鹏集团-W、快手-W、理想汽车-W、腾讯控股、舜宇光学科技、阿里巴巴-W、零跑汽车

2025-09-30 新进：中微公司、北方华创；退出：华工科技、南芯科技、安克创新、山西汾酒、思特威、思瑞浦、春风动力、晶丰明源

2025-12-31 新进：东山精密、中科飞测、兆易创新、北京君正、完美世界、普冉股份、鼎龙股份；退出：北方华创

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/3；退出 规避/错失 0/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。