富国新活力灵活配置混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
富国新活力灵活配置混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约60.87%，四季平均换手约53.47%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：三孚新科、威腾电气、精测电子、长川科技。2026 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 60.8700% |
| 平均换手 | 53.4700% |
| 持股集中度 | 0.0397 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 40.45% |
| 年化波动率 | 30.95% |
| 最大回撤 | -25.02% |
| 夏普比率 | 1.21 |
| 索提诺比率 | 1.73 |
| 同类排名 | 前 33%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 75.7 | 偏强 |
| 波动 | 82.3 | 较大 |
| 风险 | 35.5 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 5.39% 调整至 27.97%，电力设备 由 9.37% 至 19.95%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 云中马、威腾电气、思泉新材、科创新源，退出 华曙高科、同飞股份、有方科技、辰欣药业。Q3 再平衡：新进 同飞股份、杭州柯林、松霖科技，退出 奥普特、威腾电气、新易盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 15.52% 升至 27.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三孚新科、威腾电气、精测电子、长川科技，退出 同飞股份、国恩股份、德宏股份、科创新源，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车、基础化工、通信 等方向；净加仓 电力设备(+10.58pp)、轻工制造(+3.79pp)、纺织服饰(+5.44pp)；净降配 机械设备(-11.78pp)、汽车(-5.4pp)、基础化工(-5.65pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-4.88pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.88pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 4.88% | 5.94% | 0.0% | 0.0% | -4.88 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 5.39% | 12.45% | 15.52% | 27.97% | +22.58 |
| 电力设备 | 9.37% | 13.36% | 17.77% | 19.95% | +10.58 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 5.31% | 5.13% | 5.44% | +5.44 |
| 机械设备 | 15.87% | 6.18% | 4.84% | 4.09% | -11.78 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 5.15% | 3.79% | +3.79 |
| 汽车 | 5.4% | 5.36% | 6.68% | 0.0% | -5.40 |
| 基础化工 | 5.65% | 11.22% | 12.34% | 0.0% | -5.65 |
| 通信 | 9.29% | 5.94% | 0.0% | 0.0% | -9.29 |
| 医药生物 | 4.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.88% | 5.94% | 0% | 0% | -4.88 | 明显减仓 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：云中马、威腾电气、思泉新材、科创新源；退出：华曙高科、同飞股份、有方科技、辰欣药业
2026-03-31 新进：同飞股份、杭州柯林、松霖科技；退出：奥普特、威腾电气、新易盛
2026-06-30 新进：三孚新科、威腾电气、精测电子、长川科技；退出：同飞股份、国恩股份、德宏股份、科创新源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 科创新源 | 4.94 | 16.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 思泉新材 | 7.49 | -17.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 云中马 | 5.31 | -31.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 威腾电气 | 5.57 | 14.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 同飞股份 | 5.85 | 6.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 辰欣药业 | 4.0 | -15.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 有方科技 | 4.41 | -32.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华曙高科 | 5.01 | 25.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 同飞股份 | 4.84 | 33.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 松霖科技 | 5.15 | 2.69 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 杭州柯林 | 9.6 | 38.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新易盛 | 5.94 | 2.78 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 威腾电气 | 5.57 | 14.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 奥普特 | 6.18 | -27.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 精测电子 | 4.09 | -34.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长川科技 | 4.42 | -19.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 威腾电气 | 4.35 | -35.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 三孚新科 | 7.24 | -51.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 国恩股份 | 6.27 | 10.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 科创新源 | 6.07 | -11.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 同飞股份 | 4.84 | 33.2 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 德宏股份 | 6.68 | -2.27 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 5/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。