景顺长城睿成混合C

景顺长城睿成混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城睿成混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.16%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.61%)、AI算力/光模块(3.04%)、半导体设备/材料(2.95%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.99%）。四季度新进Top10：中兴通讯、中国铝业、中芯国际、恒立液压、海光信息。2025 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 18 笔（规避 9 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 3.53% 调整至 10.78%，电子 由 8.59% 至 10.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 开立医疗、恒立液压、拓普集团、洪都航空，退出 东方财富、中兴通讯、工业富联、立讯精密。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 5.09%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华大智造、广发证券、歌尔股份、通富微电，退出 中国石油、开立医疗、恒立液压、洪都航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中兴通讯、中国铝业、中芯国际、恒立液压，退出 中国国航、华大智造、广发证券、拓普集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、医药生物、石油石化 等方向；净加仓 电子(+1.58pp)、机械设备(+4.31pp)、有色金属(+7.25pp)；净降配 交通运输(-2.87pp)、医药生物(-6.08pp)、石油石化(-2.86pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→4.23%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.04pp)、半导体设备/材料(+2.95pp)。

市场热点与行业配置

新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.69% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中兴通讯、中芯国际、工业富联、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 14.48% 为全年高点（年初 8.59%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、工业富联、恒立液压、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 3.53% 逐季抬升至年末 10.78%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、紫金矿业、锡业股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.23%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：开立医疗、恒立液压、拓普集团、洪都航空、阳光电源；退出：东方财富、中兴通讯、工业富联、立讯精密、诺泰生物

2025-09-30 新进：华大智造、广发证券、歌尔股份、通富微电、锡业股份、陕西煤业；退出：中国石油、开立医疗、恒立液压、洪都航空、药明康德、阳光电源

2025-12-31 新进：中兴通讯、中国铝业、中芯国际、恒立液压、海光信息、潍柴动力、立讯精密；退出：中国国航、华大智造、广发证券、拓普集团、歌尔股份、通富微电、陕西煤业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 9/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。