兴全恒益债券C

兴全恒益债券C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴全恒益债券C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.02%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.94%)、半导体设备/材料(0.68%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.68%）。2025 年调仓：新进 20 笔（18 盈 / 2 亏）；退出 10 笔（规避 0 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.89%。

Q3 再平衡：退出 三环集团、华鲁恒升、史丹利、太阳纸业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 5.89%，为年内最突出的行业加仓节点。

净加仓 基础化工(+5.89pp)、电力设备(+1.94pp)、食品饮料(+1.69pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.94pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.89%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、法拉电子、鼎龙股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.83%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、宁德时代、法拉电子、鼎龙股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：—；退出：三环集团、华鲁恒升、史丹利、太阳纸业、宁德时代、新洋丰、法拉电子、泸州老窖、牧原股份、贵州茅台

2025-12-31 新进：—；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 18/2；退出 规避/错失 0/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。