财通资管价值成长混合C

财通资管价值成长混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通资管价值成长混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.77%，四季平均换手约65.53%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：华鲁恒升、寒武纪、恒力石化、洛阳钼业。2025 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.58% 调整至 7.74%，有色金属 由 0% 至 7.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 11.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中孚实业、云铝股份、特锐德、神火股份，退出 古井贡酒、安井食品、山西汾酒、泸州老窖。Q3 再平衡：新进 南芯科技、天山铝业、山西汾酒、欣旺达，退出 三环集团、云铝股份、卫星化学、特锐德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华鲁恒升、寒武纪、恒力石化、洛阳钼业，退出 中孚实业、中航高科、山西汾酒、统联精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、美容护理 等方向；净加仓 电子(+3.16pp)、石油石化(+4.11pp)、农林牧渔(+4.51pp)；净降配 国防军工(-4.65pp)、基础化工(-3.23pp)、美容护理(-8.01pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（4.65%→7.71%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、军工/高端制造）；相应下降：半导体设备/材料(-4.58pp)、军工/高端制造(-4.65pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 4.58% 逐季抬升至年末 7.74%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、南芯科技、寒武纪、统联精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.03pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、中航高科、南芯科技、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 7.51pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中孚实业、云铝股份、天山铝业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.52pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 欣旺达、特锐德 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中孚实业、云铝股份、特锐德、神火股份；退出：古井贡酒、安井食品、山西汾酒、泸州老窖

2025-09-30 新进：南芯科技、天山铝业、山西汾酒、欣旺达、牧原股份、盐津铺子、统联精密；退出：三环集团、云铝股份、卫星化学、特锐德、瑞丰新材、百亚股份、神火股份

2025-12-31 新进：华鲁恒升、寒武纪、恒力石化、洛阳钼业；退出：中孚实业、中航高科、山西汾酒、统联精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 8/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。