广发双擎升级混合A

广发双擎升级混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发双擎升级混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.46%，四季平均换手约69.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.66%)、AI算力/光模块(6.41%)、半导体设备/材料(4.21%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比7.23%→Q4 10.62%）。四季度新进Top10：中芯国际、中际旭创、宁德时代、新易盛、胜宏科技。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 16 笔（规避 11 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 24.45% 调整至 26.22%，通信 由 0% 至 12.85%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、中航成飞、新华保险、江淮汽车，退出 中微公司、北方华创、振华科技、晶澳科技。Q3 再平衡：新进 东山精密、中航沈飞、复旦微电、寒武纪，退出 中国平安、圣邦股份、新华保险、江淮汽车，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 12.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中芯国际、中际旭创、宁德时代、新易盛，退出 中航成飞、中航沈飞、亿纬锂能、分众传媒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、国防军工、汽车 等方向；净加仓 通信(+12.85pp)、电子(+1.77pp)；净降配 传媒(-3.62pp)、电力设备(-19.83pp)、国防军工(-3.9pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.41%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.95pp)、AI算力/光模块(+6.41pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.02pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 39.07% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中微公司、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 57.84% 为全年高点，此后逐步收敛至 35.88%；主要经由 东山精密、中微公司、中航成飞、中航沈飞 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.86%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 29.49% 逐季回落至年末 9.66%；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、晶澳科技、晶科能源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、中航成飞、新华保险、江淮汽车、紫金矿业；退出：中微公司、北方华创、振华科技、晶澳科技、晶科能源

2025-09-30 新进：东山精密、中航沈飞、复旦微电、寒武纪、药明康德；退出：中国平安、圣邦股份、新华保险、江淮汽车、紫金矿业

2025-12-31 新进：中芯国际、中际旭创、宁德时代、新易盛、胜宏科技、长盈精密；退出：中航成飞、中航沈飞、亿纬锂能、分众传媒、药明康德、赛力斯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 11/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。