工银新能源汽车混合A

工银新能源汽车混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银新能源汽车混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.59%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.21%)、资源/有色(2.9%)。四季度新进Top10：大中矿业、天华新能、天齐锂业、湖南裕能、纳科诺尔。2025 年调仓：新进 9 笔（8 盈 / 1 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 25.36% 调整至 29.38%。

Q2 末换仓：新进 巨化股份、纳科诺尔，退出 尚太科技、拓普集团。Q3 电力设备行业持仓占比从 26.22% 升至 30.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 大金重工、尚太科技、科达利、英维克，退出 宇通客车、巨化股份、紫金矿业、纳科诺尔，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 大中矿业、天华新能、天齐锂业、湖南裕能，退出 大金重工、思源电气、汇川技术、科达利，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 电力设备(+4.02pp)、有色金属(+2.0pp)、钢铁(+2.9pp)；净降配 汽车(-9.17pp)、机械设备(-3.06pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→2.9%）。

相应下降：新能源/电力设备(-3.74pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 34.93%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、先导智能、大金重工、天华新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.89% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 天齐锂业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.02pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、先导智能、大金重工、天华新能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：巨化股份、纳科诺尔；退出：尚太科技、拓普集团

2025-09-30 新进：大金重工、尚太科技、科达利、英维克；退出：宇通客车、巨化股份、紫金矿业、纳科诺尔

2025-12-31 新进：大中矿业、天华新能、天齐锂业、湖南裕能、纳科诺尔；退出：大金重工、思源电气、汇川技术、科达利、英维克

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/1；退出 规避/错失 4/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。