财通量化核心优选混合
(006157)公募混合型
1.4879
-0.09%-0.0014
单位净值 [2023-08-01]
1.4879
累计净值 [2023-08-01]
净值估算 [2023-08-09 ]
- 最近一月：-1.09%
- 最近一季：-0.94%
- 最近半年：-4.82%
- 今年以来：3.33%
- 最近一年：-9.27%
- 最近两年：-16.14%
- 最近三年：-12.37%
- 成立以来：48.79%
- 成立日期：2018-09-17
- 基金经理：朱海东
- 产品类型：契约型开放式
- 最新份额：0.06亿
- 申购状态：不可申购
- 最新规模：0.09亿元
- 投资风格：稳健成长型
- 管理公司：财通
基本信息
| 基金简称 | 财通量化核心优选混合 | 基金全称 | 财通量化核心优选混合型证券投资基金 |
|---|---|---|---|
| 基金代码 | 006157 | 成立日期 | 2018-09-17 |
| 基金总份额(亿份) | 0.09亿(2023-06-30) | 基金规模(亿元) | 0.13亿(2023-06-30) |
| 基金管理人 | 财通基金管理有限公司 | 基金托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 基金经理 | 朱海东 | 运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金类型 | 混合型 | 二级分类 | -- |
| 最低参与金额(元) | -- | 最低赎回份额(份) | -- |
| 基金比较基准 | 中证500指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5% | ||
| 投资目标 | 利用定量投资模型,追求资产的长期增值,力争实现超越业绩比较基准的投资回报。 | ||
| 投资风格 | 稳健成长型 | ||
| 投资范围 | 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票、存托凭证)、债券(包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政府债、可转换债券、资产支持证券及其他经中国证监会允许投资的债券)、债券回购、银行存款(包括定期存款、协议存款、通知存款等)、同业存单、股指期货、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。 | ||
| 投资策略 | 1、股票投资策略 本基金主要通过定量投资模型,选取并持有预期收益较好的股票构成投资组合,力争实现超越业绩比较基准的投资回报。 本基金利用多因子选股模型进行选股。 多因子选股模型认为每只股票所获得的收益都源于其对各种因子(包括价值、质量、成长、事件驱动、市场等大类)的暴露,以及其本身的特定风险。 对于因子的选取,我们重点关注因子的稳定性、解释性、统计显著性,并保证因子有经济学上的意义,并且彼此之间没有强共线性。 特别的,本基金将侧重从基本面投资角度出发,重点关注质量、成长等反映公司基本面信息的核心因子(比如总资产收益率、净资产收益率、主营业务增长率、净利润增长率等),优选具备核心成长潜力的上市公司。 通过对股票在每类因子上进行打分,并按照一定的权重加权,可得到股票的综合得分,综合得分越高说明其预期回报越高。 在此基础上,本基金将增加约束条件以合理控制行业风险、个股风险和风格风险等,比如控制行业集中度以避免过度集中投资于某一个或几个行业,控制个股集中度以分散持仓,控制组合相对业绩基准的跟踪误差,另外还将考虑换手率约束和交易成本等因素,最后以最大化经风险调整后的投资组合预期超额收益为目标进行投资组合优化,确定个股投资权重。 本基金运用的量化投资模型主要包括: (1)多因子选股模型——股票超额回报预测 本基金以多因子量化选股为主要投资策略。 本基金管理人通过对上市公司的财务数据和市场指标数据进行统计分析, 构建Alpha选股因子预测股票超额收益, 并基于历史回测数据选择具有比较稳定超额收益的因子构成多因子选股模型。 本基金将首先过滤掉明显不具备投资价值的股票。 剔除的股票包括法律法规和本基金管理人制度明确禁止投资的股票、流动性差的股票、涉及重大案件和诉讼的股票等。 本基金采用的多因子选股模型中的因子主要集中在价值、质量、成长、事件驱动、市场这几个大类,每一个因子的提炼都经过量化投资团队的反复验证,具备一定的选股能力。 价值因子:本基金通过价值因子充分评估上市公司的内在价值和相对价值,充分识别股票的价值属性。 价值类因子包括但不限于历史市盈率(PE)、历史市净率(PB)、历史市销率(PS)、历史市盈率相对盈利增长比率(PEG)、预期市盈率(PE)、预期市销率(PS)。价值因子既包含上市公司基本面的信息,也包含股票价格的信息。对于不同行业的股票,需根据行业经营的特点和历史实证检验结果,采用不同的价值因子指标,挑选具有绝对或相对估值吸引力的股票。质量因子:本基金考察的质量因子包括但不限于:毛利率、总资产收益率、净资产收益率、净运营资产率、资产增长率、资产负债比等。 通过对上市公司盈利质量、资产质量、杠杆率等的综合考量,并综合各行业的行业特点,挖掘具有超额收益的股票。 成长因子:本基金通过量化统计模型,建立企业成长因子库。 根据历史表现,将能较好的反映超额收益的成长因子作为本基金的选股因子。 本基金考察的成长因子包括但不限于主营业务增长率、净利润增长率、预期每股收益(EPS)增长率等。 事件驱动因子:公司事件中蕴含着丰富的投资机会,通过建立公司事件库,运用量化方法综合分析各类事件的风险收益特征,进而构建事件因子,能够有效的捕获事件类投资机会中的超额收益部分。 事件驱动因子包括但不限于如下事件:业绩预告、定向增发、员工持股、高管增减持等。 市场因子:本基金考察的市场因子包括但不限于个股收益率的动量和反转、交易量价对比、市场风格偏好等。 在构建模型的过程中,通过历史数据实证检验的方法确定各个行业最适用的市场面因子,同时动态跟踪相关市场数据,对因子进行不断地检验和修正。 多因子选股模型利用长期积累并最新扩展的数据库,科学地考虑了大量的各类信息,包括来自市场行情、公司各类报表、分析师预测等等多方的信息,公司的量化投研团队和基金经理会持续研究市场的状态以及市场变化,对各类信息的重要性做出具有一定前瞻性的判断,据此调整各因子类别的具体组成。 在将因子合成得到综合得分前,需对因子值进行去离群值、标准化等处理。 极端大或者小的离群值会影响股票收益预测,因此通常采用中位数法、标准差法、百分位法等方法,先界定上下限,再将超过界限的离群值调整至上下限。 各个细分因子间的量纲存在较大差别,通过Z-score等标准化方法,使因子值从有量纲转化为无量纲,从而使得不同的指标能够进行比较和加总。 本基金利用一定的加权方式(例如等权、IC加权、ICIR加权等方式)对因子值进行加总,得到各个股票的综合得分,作为对股票收益的预测。 (2)风险模型——通过风险控制模型衡量和控制风险 本基金通过风险模型衡量和控制包含行业风险、风格风险和个股风险在内的各种形式的风险。 风险模型是对投资组合相对于基准指数的跟踪误差(即主动风险)进行精确建模,将风险来源分解为多个风格(包括行业)因子风险和股票的特异性风险,并作为投资组合优化的输入参数。 本基金通过控制组合的相对和绝对行业暴露,避免过度集中投资于某一个或几个行业;同时,本基金通过风险模型控制组合对于市场主流风格(如大小盘,价值成长,流动性等)的暴露,力争避免在某些极端的市场环境下大幅落后于市场;本基金还将通过控制个股的相对和绝对暴露,充分分散持仓,分散个股风险;此外,本基金将通过风险模型控制投资组合的预期跟踪误差水平。 (3)交易成本模型——使用定量技术预测并控制交易成本 本基金通过交易成本模型预估个股交易的固定成本和市场冲击成本;本基金在组合调整时将综合比较组合调整带来的潜在收益和组合调整的成本,避免不必要的交易;本基金在交易执行时将利用交易技术尽可能减少市场冲击,降低交易执行成本。 (4)投资组合的优化和调整 本基金将综合考虑预期回报,风险及交易成本进行投资组合优化。 投资组合构建完成后,本基金将充分考虑各种市场信息的变化情况,对投资组合进行相应调整,并根据市场的实际情况适当控制和调整组合的换手率。 2、存托凭证投资策略 本基金将根据投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。 3、债券资产投资策略 债券投资在保证资产流动性的基础上,采取利率预期策略、信用风险管理和时机策略相结合的积极性投资方法,力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。 (1)利率预期与久期控制策略 本基金密切跟踪最新发布的宏观经济数据和金融运行数据,分析宏观经济运行的可能情景,预测财政政策、货币政策等政府宏观经济政策取向,分析金融市场资金供求状况变化趋势,在此基础上预测市场利率水平变动趋势,以及收益率曲线变化趋势。 在预期市场利率水平将上升时,降低组合的久期;预期市场利率将下降时,提高组合的久期。 并根据收益率曲线变化情况制定相应的债券组合期限结构策略,如子弹型组合、哑铃型组合或者阶梯型组合等。 (2)个券选择策略 个券选择层面,对各信用品种进行详细的财务分析和非财务分析后,进行个券选择。 财务分析方面,以企业财务报表为依据,对企业规模、资产负债结构、偿债能力和盈利能力四方面进行评分;非财务分析方面(包括管理能力、市场地位和发展前景等指标)则主要采取实地调研和电话会议等形式实施。 (3)时机策略 i.价值分析策略。 根据当日收益率曲线和债券特性,建立债券的估值模型, 对当日无交易的债券计算理论价值,买进价格低于价值的债券;相反,卖出价格高于价值的债券。 ⅱ.骑乘策略。 当收益率曲线比较陡峭时,也即相邻期限利差较大时,可以买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券,也即收益率水平处于相对高位的债券,随着持有期限的延长,债券的剩余期限将会缩短,从而此时债券的收益率水平将会较投资期初有所下降,通过债券的收益率的下滑,进而获得资本利得收益。 ⅲ.息差策略。 利用回购利率低于债券收益率的情形,通过正回购将所获得资金投资于债券以获取超额收益。 iv.利差策略。 对两个期限相近的债券的利差进行分析,对利差水平的未来走势做出判断,从而进行相应的债券置换。当预期利差水平缩小时,买入收益率高的债券同时卖出收益率低的债券,通过两债券利差的缩小获得投资收益;当预期利差水平扩大时,买入收益率低的债券同时卖出收益率高的债券,通过两债券利差的扩大获得投资收益。 4、权证投资策略 本基金将在严格控制风险的前提下进行权证投资。 权证投资将以价值分析为基础,在采用数量化模型分析其合理定价的基础上,结合权证的溢价率、隐含波动率、到期日等指标,选择权证的买入和卖出时机,追求在风险可控的前提下实现稳健的超额收益。 5、股指期货的投资策略 本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。 套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。 本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 6、资产支持证券投资策略 资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。 本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上,对资产支持证券的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行分析,采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略等积极主动的投资策略,投资于资产支持证券。 | ||