前海开源价值成长混合A

前海开源价值成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源价值成长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.23%，四季平均换手约88.13%。年末主题配置集中在：资源/有色(8.26%)、消费/家电/面板(3.73%)。四季度新进Top10：TCL科技、东鹏饮料、中际旭创、奥赛康、寒武纪。2025 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 7 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.01% 调整至 12.38%，机械设备 由 0% 至 9.31%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 TCL科技、九芝堂、圣邦股份、寒武纪，退出 中孚实业、安克创新、联得装备、赤峰黄金。Q3 再平衡：新进 ST华通、恒立液压、星宇股份、株冶集团，退出 TCL科技、东鹏饮料、九芝堂、北汽蓝谷，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 12.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL科技、东鹏饮料、中际旭创、奥赛康，退出 ST华通、星宇股份、株冶集团、牧原股份，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+3.43pp)、机械设备(+9.31pp)、有色金属(+2.28pp)；净降配 食品饮料(-5.92pp)、汽车(-12.58pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→8.26%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+4.63pp)、消费/家电/面板(+3.73pp)。

市场热点与行业配置

新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 15.81% 为全年高点（年初 4.01%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、中际旭创、安克创新、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 4.01% 逐季抬升至年末 21.69%（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、安克创新、寒武纪、恒立液压 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.26% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、山东黄金、株冶集团、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：TCL科技、九芝堂、圣邦股份、寒武纪、山东黄金、牧原股份、苏试试验；退出：中孚实业、安克创新、联得装备、赤峰黄金

2025-09-30 新进：ST华通、恒立液压、星宇股份、株冶集团；退出：TCL科技、东鹏饮料、九芝堂、北汽蓝谷、圣邦股份、寒武纪、山东黄金、苏试试验、赛力斯

2025-12-31 新进：TCL科技、东鹏饮料、中际旭创、奥赛康、寒武纪、山东黄金、沪电股份、英维克、飞龙股份；退出：ST华通、星宇股份、株冶集团、牧原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 7/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。