国联医疗健康混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
国联医疗健康混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.91%，四季平均换手约75.57%。四季度新进Top10：ST人福、康众医疗、楚天科技、白云山、美年健康。2025 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 13 笔（规避 9 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 36.91% |
| 平均换手 | 75.57% |
| 持股集中度 | 0.0197 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -2.65% |
| 年化波动率 | 27.55% |
| 最大回撤 | -35.31% |
| 夏普比率 | -0.19 |
| 索提诺比率 | -0.31 |
| 同类排名 | 前 95%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 10.3 | 偏弱 |
| 波动 | 77.4 | 较大 |
| 风险 | 6.6 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 医药生物。
Q2 医药生物行业持仓占比从 33.14% 升至 39.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 一心堂、北陆药业、国新健康、奕瑞科技，退出 健民集团、华东医药、天士力、奥锐特。Q3 再平衡：新进 华大基因、华大智造，退出 一心堂、国新健康、泓博医药、瑞迈特，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST人福、康众医疗、楚天科技、白云山，退出 北陆药业、春立医疗，持仓进一步向龙头集中。
净降配 医药生物(-4.64pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 33.14% | 39.75% | 34.72% | 28.5% | -4.64 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：一心堂、北陆药业、国新健康、奕瑞科技、泓博医药、润达医疗、瑞迈特、美年健康、金域医学；退出：健民集团、华东医药、天士力、奥锐特、诺泰生物
2025-09-30 新进：华大基因、华大智造；退出：一心堂、国新健康、泓博医药、瑞迈特、美年健康、金域医学
2025-12-31 新进：ST人福、康众医疗、楚天科技、白云山、美年健康、鱼跃医疗；退出：北陆药业、春立医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 国新健康 | 3.34 | -3.03 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 美年健康 | 4.12 | -3.31 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 一心堂 | 9.2 | -14.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 北陆药业 | 4.94 | -10.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 泓博医药 | 4.42 | 1.13 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 瑞迈特 | 4.73 | -0.92 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 润达医疗 | 3.84 | -9.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 金域医学 | 3.25 | 3.85 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 奕瑞科技 | 4.75 | 32.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华东医药 | 5.14 | 9.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 天士力 | 6.24 | 3.57 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 健民集团 | 8.81 | -12.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 奥锐特 | 3.88 | -3.6 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 诺泰生物 | 4.17 | -36.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华大基因 | 4.83 | -7.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华大智造 | 9.11 | -12.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 国新健康 | 3.34 | -3.03 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美年健康 | 4.12 | -3.31 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 一心堂 | 9.2 | -14.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 泓博医药 | 4.42 | 1.13 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 瑞迈特 | 4.73 | -0.92 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金域医学 | 3.25 | 3.85 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美年健康 | 2.65 | 6.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 鱼跃医疗 | 4.02 | -11.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 楚天科技 | 2.44 | -3.88 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | ST人福 | 5.58 | 3.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 白云山 | 2.52 | -11.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 康众医疗 | 2.89 | 38.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 北陆药业 | 5.27 | -6.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 春立医疗 | 2.72 | -8.15 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/11；退出 规避/错失 9/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。