嘉合稳健增长混合A

嘉合稳健增长混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉合稳健增长混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.71%，四季平均换手约67.77%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。最近一季新进Top10：万泽股份、三角防务、东方电气、中国动力、利元亨。2026 年调仓：新进 17 笔（5 盈 / 12 亏）；退出 17 笔（规避 10 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 14.39%，机械设备 由 0% 至 10.98%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国银行、景津装备、松井股份、海目星，退出 兆易创新、格力电器、瑞芯微、钱江摩托。Q3 再平衡：新进 粤桂股份、美的集团、钱江摩托，退出 景津装备、海目星、裕同科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 14.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万泽股份、三角防务、东方电气、中国动力，退出 中国神华、中国银行、呈和科技、松井股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、基础化工、煤炭 等方向；净加仓 机械设备(+10.98pp)、环保(+3.42pp)、电力设备(+14.39pp)；净降配 汽车(-7.6pp)、基础化工(-3.91pp)、煤炭(-3.99pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.39%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国银行、景津装备、松井股份、海目星；退出：兆易创新、格力电器、瑞芯微、钱江摩托

2026-03-31 新进：粤桂股份、美的集团、钱江摩托；退出：景津装备、海目星、裕同科技

2026-06-30 新进：万泽股份、三角防务、东方电气、中国动力、利元亨、应流股份、易点天下、海目星、瀚蓝环境、鼎捷数智；退出：中国神华、中国银行、呈和科技、松井股份、永新股份、潍柴动力、粤桂股份、美的集团、超图软件、钱江摩托

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/12；退出 规避/错失 10/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。