鹏华研究智选混合

一、投资风格总览

在 包兵华（007146）担任 鹏华研究智选混合 基金经理期间（2019-05-06 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、制造+科技导向、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 14.3963%，持股集中度 均值约 0.0024，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 77.4571%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 84.5%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 44.8%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.75%；金融业 4.54%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：制造业 62.87%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.54%；金融业 2.86%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 64.62%；信息传输、软件和信息技术服务业 4.55%；采矿业 3.79%。
• 2026-03-31：制造业 60.93%；信息传输、软件和信息技术服务业 8.04%；科学研究和技术服务业 3.66%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（51.48%） 变为 制造业（60.93%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 德明利（001309）占净值 1.41%，较上季 仓位不变。
• 源杰科技（688498）占净值 1.2%，较上季 新进。
• 中熔电气（301031）占净值 1.09%，较上季 新进。
• 三生国健（688336）占净值 1.09%，较上季 仓位不变。
• 赣锋锂业（002460）占净值 1.09%，较上季 新进。
• *ST松发（603268）占净值 1.07%，较上季 仓位不变。
• 鼎胜新材（603876）占净值 1.06%，较上季 仓位不变。
• 龙蟠科技（603906）占净值 1.06%，较上季 仓位不变。
• 恩捷股份（002812）占净值 1.02%，较上季 仓位不变。
• 新华保险（601336）占净值 0.58%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 10.67%，持股集中度 为 0.0012。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：46.2%、57.1%、100.0%、88.9%、75.0%、75.0%、100.0%。
对应新进入前十大个股数量：3、4、10、8、6、6、10 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 源杰科技（688498）新进，占净值 1.2%（2026-03-31）。
• 中熔电气（301031）新进，占净值 1.09%（2026-03-31）。
• 赣锋锂业（002460）新进，占净值 1.09%（2026-03-31）。
• 新华保险（601336）新进，占净值 0.58%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0024，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2019-05-06 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 232.74%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。