景顺长城价值边际灵活配置混合A

景顺长城价值边际灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城价值边际灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.26%，四季平均换手约61.9%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中炬高新、华帝股份、景津装备、江瀚新材、洽洽食品。2025 年调仓：新进 13 笔（11 盈 / 2 亏）；退出 10 笔（规避 2 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 家用电器 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 14.44%，家用电器 由 4.22% 至 11.34%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华荣股份、洋河股份、裕同科技、顾家家居，退出 巨星科技。Q3 再平衡：新进 天味食品、欧普照明、老板电器、隆基绿能，退出 久立特材、华旺科技、华荣股份、恩华药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 8.08% 升至 14.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中炬高新、华帝股份、景津装备、江瀚新材，退出 裕同科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 钢铁、医药生物、有色金属 等方向；净加仓 家用电器(+7.12pp)、食品饮料(+14.44pp)、电力设备(+2.98pp)；净降配 钢铁(-2.23pp)、医药生物(-2.22pp)、有色金属(-9.1pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（4.22%→6.75%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、消费/家电/面板）；相应下降：资源/有色(-4.59pp)、消费/家电/面板(-4.22pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.98% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 巨星科技、隆基绿能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 9.1pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.98%（峰值出现在 Q4）；主要经由 隆基绿能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华荣股份、洋河股份、裕同科技、顾家家居；退出：巨星科技

2025-09-30 新进：天味食品、欧普照明、老板电器、隆基绿能；退出：久立特材、华旺科技、华荣股份、恩华药业、神火股份、紫金矿业、美的集团、顾家家居

2025-12-31 新进：中炬高新、华帝股份、景津装备、江瀚新材、洽洽食品；退出：裕同科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/2；退出 规避/错失 2/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。