农银汇理创新医疗混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
农银汇理创新医疗混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.38%，四季平均换手约58.33%。最近一季新进Top10：三生国健、凯莱英、泽璟制药、海思科、益诺思。2026 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 11 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 59.3800% |
| 平均换手 | 58.3300% |
| 持股集中度 | 0.0384 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -1.84% |
| 年化波动率 | 27.81% |
| 最大回撤 | -32.09% |
| 夏普比率 | -0.16 |
| 索提诺比率 | -0.28 |
| 同类排名 | 前 91%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 13.8 | 偏弱 |
| 波动 | 73.2 | 较大 |
| 风险 | 11.5 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.95%。
Q2 末换仓：新进 京新药业、苑东生物，退出 新诺威、药明康德。Q3 再平衡：新进 九安医疗、前沿生物、福元医药、药明康德，退出 京新药业、悦康药业、泽璟制药、浩欧博，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 50.99% 升至 57.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三生国健、凯莱英、泽璟制药、海思科，退出 九安医疗、信立泰、前沿生物、热景生物，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 基础化工(+4.95pp)；净降配 医药生物(-3.48pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 60.71% | 58.89% | 50.99% | 57.23% | -3.48 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 4.75% | 4.95% | +4.95 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：京新药业、苑东生物；退出：新诺威、药明康德
2026-03-31 新进：九安医疗、前沿生物、福元医药、药明康德、阿拉丁；退出：京新药业、悦康药业、泽璟制药、浩欧博、益方生物
2026-06-30 新进：三生国健、凯莱英、泽璟制药、海思科、益诺思、英科医疗；退出：九安医疗、信立泰、前沿生物、热景生物、福元医药、苑东生物
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 京新药业 | 4.09 | -17.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 苑东生物 | 3.77 | 4.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新诺威 | 3.17 | -21.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 药明康德 | 6.72 | -19.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 九安医疗 | 4.7 | -3.94 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 福元医药 | 4.84 | -29.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 药明康德 | 7.57 | 26.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 阿拉丁 | 4.75 | 64.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 前沿生物 | 4.3 | 18.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 京新药业 | 4.09 | -17.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 泽璟制药 | 7.85 | 6.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 益方生物 | 4.31 | -30.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 浩欧博 | 5.63 | -20.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 悦康药业 | 4.87 | -24.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海思科 | 5.82 | -3.06 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 凯莱英 | 5.58 | -2.86 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 英科医疗 | 4.2 | 17.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 泽璟制药 | 6.05 | 12.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 三生国健 | 4.35 | -20.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 益诺思 | 4.26 | 15.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 信立泰 | 4.26 | -47.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 九安医疗 | 4.7 | -3.94 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 福元医药 | 4.84 | -29.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 热景生物 | 4.8 | -29.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 前沿生物 | 4.3 | 18.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 苑东生物 | 4.74 | -31.73 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 11/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。