光大保德信睿盈混合A

光大保德信睿盈混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

光大保德信睿盈混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.52%，四季平均换手约88.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.77%)、半导体设备/材料(3.49%)、AI算力/光模块(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.37%→Q4 3.49%）。四季度新进Top10：三花智控、中芯国际、云铝股份、华锡有色、四方股份。2025 年调仓：新进 22 笔（9 盈 / 13 亏）；退出 18 笔（规避 11 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 9.65%，电子 由 4.06% 至 9.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 乖宝宠物、云铝股份、宁德时代、小商品城，退出 中国联通、农业银行、寒武纪、工商银行。Q3 电力设备行业持仓占比从 1.99% 升至 14.02%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 厦钨新能、奥比中光、江淮汽车、浙江荣泰，退出 乖宝宠物、云铝股份、小商品城、恒瑞医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三花智控、中芯国际、云铝股份、华锡有色，退出 厦钨新能、恺英网络、浙江荣泰、震裕科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、计算机、银行 等方向；净加仓 电力设备(+9.65pp)、有色金属(+9.35pp)、电子(+5.53pp)；净降配 通信(-2.96pp)、计算机(-3.37pp)、银行(-6.76pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（1.99%→5.54%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.49pp)、新能源/电力设备(+6.77pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.37pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 10.39% 为全年高点，此后逐步收敛至 9.59%；主要经由 中国联通、中芯国际、奥比中光、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 19.24% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、厦钨新能、四方股份、奥比中光 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.35%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、华锡有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.65pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 厦钨新能、四方股份、宁德时代、震裕科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：乖宝宠物、云铝股份、宁德时代、小商品城、恒瑞医药、恺英网络、无锡振华、瑞普生物、登康口腔、隆鑫通用；退出：中国联通、农业银行、寒武纪、工商银行、科大讯飞、隆盛科技

2025-09-30 新进：厦钨新能、奥比中光、江淮汽车、浙江荣泰、震裕科技；退出：乖宝宠物、云铝股份、小商品城、恒瑞医药、无锡振华、瑞普生物、登康口腔、隆鑫通用

2025-12-31 新进：三花智控、中芯国际、云铝股份、华锡有色、四方股份、胜宏科技、银轮股份；退出：厦钨新能、恺英网络、浙江荣泰、震裕科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/13；退出 规避/错失 11/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。