鹏华价值成长混合

鹏华价值成长混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华价值成长混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.5%，四季平均换手约79.97%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.25%)、半导体设备/材料(5.21%)、AI算力/光模块(2.92%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 8.13%）。最近一季新进Top10：京东方A、北方华创、华测检测、厦门钨业、圣邦股份。2026 年调仓：新进 20 笔（5 盈 / 15 亏）；退出 17 笔（规避 12 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 18.73%，电力设备 由 0% 至 7.85%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 山金国际、株冶集团、益丰药房、科达制造，退出 五粮液、人福医药。Q3 再平衡：新进 中国平安、京沪高铁、宁德时代、宁波银行，退出 山金国际、星宇股份、株冶集团、益丰药房，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 18.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 京东方A、北方华创、华测检测、厦门钨业，退出 中国平安、京沪高铁、宁波银行、格力电器，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、汽车、家用电器 等方向；净加仓 电力设备(+7.85pp)、轻工制造(+3.78pp)、电子(+18.73pp)；净降配 医药生物(-9.22pp)、汽车(-2.46pp)、家用电器(-10.03pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→5.21%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.92pp)、半导体设备/材料(+5.21pp)、新能源/电力设备(+5.25pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.13%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 10.46%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.25%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：山金国际、株冶集团、益丰药房、科达制造、裕同科技；退出：五粮液、人福医药

2026-03-31 新进：中国平安、京沪高铁、宁德时代、宁波银行、贵州茅台、长江电力；退出：山金国际、星宇股份、株冶集团、益丰药房、科伦药业、美的集团、裕同科技、迈瑞医疗

2026-06-30 新进：京东方A、北方华创、华测检测、厦门钨业、圣邦股份、智洋创新、海光信息、立讯精密、裕同科技；退出：中国平安、京沪高铁、宁波银行、格力电器、科达制造、贵州茅台、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/15；退出 规避/错失 12/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。