东方红启东三年持有混合

东方红启东三年持有混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东方红启东三年持有混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.91%，四季平均换手约68.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.3%)、资源/有色(3.92%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：宁德时代、宏发股份、思源电气、招金黄金、紫金矿业。2025 年调仓：新进 14 笔（9 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 2 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 商贸零售 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 6.97% 调整至 9.55%，商贸零售 由 3.12% 至 6.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 京东方A、分众传媒、恒瑞医药、恒立液压，退出 同花顺。Q3 再平衡：新进 寒武纪，退出 京东方A、分众传媒、宁德时代、思源电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 9.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 宁德时代、宏发股份、思源电气、招金黄金，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 电子(+2.84pp)、电力设备(+2.58pp)、医药生物(+3.27pp)；净降配 计算机(-2.04pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→6.3%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.92pp)、新能源/电力设备(+2.92pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.17%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 同花顺、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.39% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、寒武纪、思源电气、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.33%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.55% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、思源电气、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：京东方A、分众传媒、恒瑞医药、恒立液压、永辉超市、海光信息、若羽臣；退出：同花顺

2025-09-30 新进：寒武纪；退出：京东方A、分众传媒、宁德时代、思源电气、恒立液压、永辉超市、海光信息

2025-12-31 新进：宁德时代、宏发股份、思源电气、招金黄金、紫金矿业、阳光电源；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/5；退出 规避/错失 2/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。