南方成长先锋混合A

南方成长先锋混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方成长先锋混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.22%，四季平均换手约82.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、华懋科技、天赐材料、拓荆科技、斯菱智驱。2025 年调仓：新进 20 笔（12 盈 / 8 亏）；退出 17 笔（规避 9 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 5.07% 调整至 9.83%，通信 由 0% 至 6.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、内蒙一机、剑桥科技、深信服，退出 三花智控、北方华创、工业富联、阳光电源。Q3 再平衡：新进 中天科技、兆易创新、华虹公司、同花顺，退出 东山精密、内蒙一机、分众传媒、剑桥科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 9.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、华懋科技、天赐材料、拓荆科技，退出 中天科技、兆易创新、华虹公司、同花顺，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、传媒 等方向；净加仓 电力设备(+4.76pp)、汽车(+6.11pp)、通信(+6.91pp)；净降配 家用电器(-3.18pp)、电子(-3.77pp)、传媒(-5.06pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.19%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、半导体设备/材料）；相应下降：新能源/电力设备(-5.07pp)、半导体设备/材料(-5.3pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.14pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中天科技、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 22.28%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、兆易创新、内蒙一机、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.83% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 天赐材料、湖南裕能、科士达、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、内蒙一机、剑桥科技、深信服、澜起科技、纳科诺尔、鹏鼎控股；退出：三花智控、北方华创、工业富联、阳光电源

2025-09-30 新进：中天科技、兆易创新、华虹公司、同花顺、寒武纪、歌尔股份；退出：东山精密、内蒙一机、分众传媒、剑桥科技、深信服、纳科诺尔、鹏鼎控股

2025-12-31 新进：东山精密、华懋科技、天赐材料、拓荆科技、斯菱智驱、新泉股份、湖南裕能、科士达；退出：中天科技、兆易创新、华虹公司、同花顺、歌尔股份、澜起科技、蓝思科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/8；退出 规避/错失 9/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。