红塔红土稳健精选混合A

红塔红土稳健精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

红塔红土稳健精选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.73%，四季平均换手约94.87%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.69%)、半导体设备/材料(3.07%)、AI算力/光模块(2.54%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.61%）。四季度新进Top10：万华化学、中信证券、兆易创新、华鲁恒升、宁德时代。2025 年调仓：新进 18 笔（12 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 2 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 6.28%，电子 由 0% 至 5.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 9.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国太保、北方华创、厦钨新能、当升科技，退出 中信证券、中航沈飞、航发动力、西藏天路，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中信证券、兆易创新、华鲁恒升，退出 中国太保、当升科技、紫光国微、陕西华达，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+5.51pp)、医药生物(+2.55pp)、电力设备(+6.28pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→4.31%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.07pp)、新能源/电力设备(+3.69pp)、AI算力/光模块(+2.54pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 兆易创新、北方华创、浪潮信息、紫光国微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.79pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航沈飞、兆易创新、北方华创、厦钨新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.28pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 厦钨新能、宁德时代、当升科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：中国太保、北方华创、厦钨新能、当升科技、紫光国微、陕西华达；退出：中信证券、中航沈飞、航发动力、西藏天路、高争民爆

2025-12-31 新进：万华化学、中信证券、兆易创新、华鲁恒升、宁德时代、浪潮信息、迈瑞医疗；退出：中国太保、当升科技、紫光国微、陕西华达

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/6；退出 规避/错失 2/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。