景顺长城核心招景混合A

景顺长城核心招景混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城核心招景混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.74%，四季平均换手约50.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(13.06%)、新能源/电力设备(4.5%)。四季度新进Top10：小商品城、巨星科技、百利天恒、立讯精密、锡业股份。2025 年调仓：新进 10 笔（5 盈 / 5 亏）；退出 5 笔（规避 2 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 机械设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 6.13% 调整至 14.75%，机械设备 由 0% 至 6.91%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 5.95%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 安徽合力、小商品城、巨星科技、杭叉集团。Q3 再平衡：退出 小商品城、巨星科技、比亚迪、爱玛科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 小商品城、巨星科技、百利天恒、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、食品饮料 等方向；净加仓 有色金属(+8.62pp)、机械设备(+6.91pp)、商贸零售(+2.02pp)；净降配 汽车(-10.91pp)、食品饮料(-4.4pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（6.13%→11.1%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+6.93pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.85pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、安徽合力、巨星科技、杭叉集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 6.13% 逐季抬升至年末 14.75%（峰值出现在 Q4）；主要经由 湖南黄金、紫金矿业、锡业股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.47%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：安徽合力、小商品城、巨星科技、杭叉集团、湖南黄金；退出：—

2025-09-30 新进：—；退出：小商品城、巨星科技、比亚迪、爱玛科技、贵州茅台

2025-12-31 新进：小商品城、巨星科技、百利天恒、立讯精密、锡业股份；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/5；退出 规避/错失 2/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。