博道嘉兴一年持有期混合
(010147)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
博道嘉兴一年持有期混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
博道嘉兴一年持有期混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.85%，四季平均换手约44.13%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.86%)、新能源/电力设备(7.57%)、AI算力/光模块(3.8%)。四季度新进Top10：中际旭创、新易盛、江淮汽车、芯原股份。2025 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 4 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 47.85% |
| 平均换手 | 44.13% |
| 持股集中度 | 0.0257 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 26.60% |
| 年化波动率 | 24.89% |
| 最大回撤 | -23.08% |
| 夏普比率 | 0.94 |
| 索提诺比率 | 1.25 |
| 同类排名 | 前 17%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 85.9 | 偏强 |
| 波动 | 68.1 | 较大 |
| 风险 | 47.7 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 7.25% 调整至 17.34%，通信 由 9.86% 至 15.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 百济神州，退出 许继电气。Q3 再平衡：新进 中科曙光、合合信息、康辰药业、长电科技，退出 中芯国际、中际旭创、浪潮信息、百济神州，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 4.55% 升至 15.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、新易盛、江淮汽车、芯原股份，退出 中国船舶、中科曙光、合合信息、赛力斯，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 国防军工、计算机 等方向；净加仓 有色金属(+3.97pp)、电子(+10.09pp)、医药生物(+3.26pp)；净降配 国防军工(-4.67pp)、计算机(-3.69pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.8%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.04pp)、资源/有色(+3.97pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.04pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 20.8% 逐季抬升至年末 32.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科曙光、中芯国际、中际旭创、合合信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 24.91% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国船舶、中芯国际、沪电股份、芯原股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 3.89% 逐季抬升至年末 7.86%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：配置占比相对稳定，年初 8.63% 为全年高点，此后逐步收敛至 7.57%；主要经由 许继电气、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 3.89% | 3.9% | 5.9% | 7.86% | +3.97 |
| 新能源/电力设备 | 4.53% | 4.67% | 7.12% | 7.57% | +3.04 |
| AI算力/光模块 | 3.69% | 3.49% | 0.0% | 3.8% | +0.11 |
| 半导体设备/材料 | 3.04% | 3.3% | 0.0% | 0.0% | -3.04 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 7.25% | 9.31% | 12.67% | 17.34% | +10.09 |
| 通信 | 9.86% | 11.42% | 4.55% | 15.56% | +5.70 |
| 有色金属 | 3.89% | 3.9% | 5.9% | 7.86% | +3.97 |
| 电力设备 | 8.63% | 4.67% | 7.12% | 7.57% | -1.06 |
| 医药生物 | 0.0% | 3.23% | 3.64% | 3.26% | +3.26 |
| 汽车 | 3.92% | 3.32% | 4.25% | 3.24% | -0.68 |
| 国防军工 | 4.67% | 4.95% | 4.96% | 0.0% | -4.67 |
| 计算机 | 3.69% | 3.49% | 7.28% | 0.0% | -3.69 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 20.8% | 24.22% | 24.5% | 32.9% | +12.10 | 明显加仓 | 中科曙光、中芯国际、中际旭创、合合信息、天孚通信、新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 20.55% | 18.93% | 24.75% | 24.91% | +4.36 | 明显加仓 | 中国船舶、中芯国际、沪电股份、芯原股份、许继电气、长电科技 |
| 黄金/有色资源 | 3.89% | 3.9% | 5.9% | 7.86% | +3.97 | 明显加仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 8.63% | 4.67% | 7.12% | 7.57% | -1.06 | 持仓占比较高 | 许继电气、阳光电源 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：百济神州；退出：许继电气
2025-09-30 新进：中科曙光、合合信息、康辰药业、长电科技；退出：中芯国际、中际旭创、浪潮信息、百济神州
2025-12-31 新进：中际旭创、新易盛、江淮汽车、芯原股份；退出：中国船舶、中科曙光、合合信息、赛力斯
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 百济神州 | 3.23 | 31.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 许继电气 | 4.1 | -10.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 长电科技 | 3.58 | -16.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中科曙光 | 3.56 | -28.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 康辰药业 | 3.64 | -26.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 合合信息 | 3.72 | 42.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 浪潮信息 | 3.49 | 46.27 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中际旭创 | 7.94 | 176.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 百济神州 | 3.23 | 31.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中芯国际 | 3.3 | 58.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 4.98 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新易盛 | 3.8 | 2.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 江淮汽车 | 3.24 | -6.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 芯原股份 | 4.52 | 47.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国船舶 | 4.96 | -3.87 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 赛力斯 | 4.25 | -29.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中科曙光 | 3.56 | -28.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 合合信息 | 3.72 | 42.52 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 4/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。