鹏华高质量增长混合C

鹏华高质量增长混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华高质量增长混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约64.04%，四季平均换手约64.9%。四季度新进Top10：信维通信、新雷能、江淮汽车、环旭电子、长盈精密。2025 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 汽车 两条主线展开：电子 持仓占比由 18.92% 调整至 33.52%，汽车 由 0% 至 12.2%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 18.92% 升至 34.01%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST臻镭、佰维存储、共达电声、泰恩康，退出 儒竞科技、姚记科技、罗博特科、臻镭科技。Q3 再平衡：新进 宇晶股份、新坐标、热景生物、瑞晟智能，退出 ST臻镭、共达电声、孩子王、楚江新材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 信维通信、新雷能、江淮汽车、环旭电子，退出 泰恩康、瑞晟智能、立讯精密、高华科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、有色金属、传媒 等方向；净加仓 电子(+14.6pp)、电力设备(+6.34pp)、汽车(+12.2pp)；净降配 国防军工(-4.06pp)、有色金属(-5.7pp)、传媒(-5.53pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 14.6pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 ST臻镭、东山精密、佰维存储、信维通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 32.21% 逐季抬升至年末 49.1%（峰值出现在 Q4）；主要经由 ST臻镭、东山精密、佰维存储、信维通信 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 5.7% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 楚江新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.34%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新雷能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST臻镭、佰维存储、共达电声、泰恩康、香农芯创；退出：儒竞科技、姚记科技、罗博特科、臻镭科技、龙元建设

2025-09-30 新进：宇晶股份、新坐标、热景生物、瑞晟智能、立讯精密；退出：ST臻镭、共达电声、孩子王、楚江新材、盟升电子、香农芯创

2025-12-31 新进：信维通信、新雷能、江淮汽车、环旭电子、长盈精密；退出：泰恩康、瑞晟智能、立讯精密、高华科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 9/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。