富国稳健增长混合A

富国稳健增长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国稳健增长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.9%，四季平均换手约64.27%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.7%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、中矿资源、思源电气、海思科、深南电路。2025 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电力设备、房地产。

Q2 末换仓：新进 中航高科、海思科、鹏鼎控股，退出 保利发展、天山铝业、神火股份。Q3 电子行业持仓占比从 1.08% 升至 4.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亨通光电、兆易创新、寒武纪、百利天恒，退出 三花智控、中航高科、海思科、禾望电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中矿资源、思源电气、海思科，退出 兆易创新、寒武纪、招商蛇口、海螺水泥，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、房地产 等方向；净加仓 电子(+3.49pp)；净降配 家用电器(-2.15pp)、房地产(-2.52pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.53pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、亨通光电、兆易创新、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 5.06% 逐季抬升至年末 8.42%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中航高科、兆易创新、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 2.39% 为全年高点，此后逐步收敛至 1.26%；主要经由 中矿资源、天山铝业、神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.32%），首尾变化不大；主要经由 宁德时代、思源电气、禾望电气、震裕科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航高科、海思科、鹏鼎控股；退出：保利发展、天山铝业、神火股份

2025-09-30 新进：亨通光电、兆易创新、寒武纪、百利天恒、立讯精密；退出：三花智控、中航高科、海思科、禾望电气、震裕科技、鹏鼎控股

2025-12-31 新进：东山精密、中矿资源、思源电气、海思科、深南电路、航宇科技；退出：兆易创新、寒武纪、招商蛇口、海螺水泥、百利天恒

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。