中欧均衡成长混合A

中欧均衡成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧均衡成长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.55%，四季平均换手约59.87%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.95%)、半导体设备/材料(2.65%)、资源/有色(1.94%)。四季度新进Top10：中国汽研、兴业银行、北方华创、潍柴动力、贵州茅台。2025 年调仓：新进 13 笔（10 盈 / 3 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、食品饮料。

Q2 末换仓：新进 亿纬锂能、牧原股份、药明康德，退出 中国神华、泸州老窖、贵州茅台。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 8.6%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三七互娱、东材科技、兆易创新、立讯精密，退出 中国太保、中天科技、农业银行、工商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国汽研、兴业银行、北方华创、潍柴动力，退出 三七互娱、亿纬锂能、兆易创新、招商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 煤炭、通信 等方向；净加仓 农林牧渔(+2.37pp)、电子(+2.65pp)、基础化工(+2.87pp)；净降配 煤炭(-1.99pp)、银行(-4.51pp)、食品饮料(-3.67pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→2.65%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：资源/有色(+1.94pp)、半导体设备/材料(+2.65pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.76pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 8.6%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中天科技、兆易创新、北方华创、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.13pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、兆易创新、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.94pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.72%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：亿纬锂能、牧原股份、药明康德；退出：中国神华、泸州老窖、贵州茅台

2025-09-30 新进：三七互娱、东材科技、兆易创新、立讯精密、紫金矿业；退出：中国太保、中天科技、农业银行、工商银行、药明康德

2025-12-31 新进：中国汽研、兴业银行、北方华创、潍柴动力、贵州茅台；退出：三七互娱、亿纬锂能、兆易创新、招商银行、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/3；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。