中欧嘉选混合A

中欧嘉选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧嘉选混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.68%，四季平均换手约83.97%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(1.59%)、军工/高端制造(1.58%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.59%）。最近一季新进Top10：三环集团、中材科技、中航光电、中际旭创、国泰海通。2026 年调仓：新进 22 笔（8 盈 / 14 亏）；退出 19 笔（规避 9 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 传媒、电力设备。

Q2 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 4.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 万华化学、中国平安、中集集团、伊利股份，退出 三七互娱、亿纬锂能、兆易创新、永辉超市。Q3 再平衡：新进 亨通光电、牧原股份、科伦药业、蓝晓科技，退出 东材科技、中国汽研、中集集团、伊利股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、中材科技、中航光电、中际旭创，退出 万华化学、中国平安、亨通光电、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 商贸零售、汽车、传媒 等方向；净加仓 通信(+1.86pp)、非银金融(+2.47pp)、医药生物(+3.87pp)；净降配 电力设备(-2.75pp)、商贸零售(-2.19pp)、汽车(-2.63pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→2.64%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+1.58pp)、半导体设备/材料(+1.59pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.59pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.59pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.4%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.53%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：万华化学、中国平安、中集集团、伊利股份、北方华创、宁德时代、药明康德；退出：三七互娱、亿纬锂能、兆易创新、永辉超市

2026-03-31 新进：亨通光电、牧原股份、科伦药业、蓝晓科技、赤峰黄金；退出：东材科技、中国汽研、中集集团、伊利股份、北方华创、苏州天脉

2026-06-30 新进：三环集团、中材科技、中航光电、中际旭创、国泰海通、帝尔激光、江钨装备、益诺思、荣昌生物、顺络电子；退出：万华化学、中国平安、亨通光电、宁德时代、牧原股份、科伦药业、药明康德、蓝晓科技、赤峰黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/14；退出 规避/错失 9/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。