天弘裕新混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
天弘裕新混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.93%，四季平均换手约79.27%。期末主题配置集中在：资源/有色(0.48%)、新能源/电力设备(0.45%)。最近一季新进Top10：中国神华、宁德时代、川投能源、广钢气体、明泰铝业。2026 年调仓：新进 17 笔（7 盈 / 10 亏）；退出 9 笔（规避 7 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.9300% |
| 平均换手 | 79.2700% |
| 持股集中度 | 0.0003 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.02% |
| 年化波动率 | 2.92% |
| 最大回撤 | -3.61% |
| 夏普比率 | -0.18 |
| 索提诺比率 | -0.21 |
| 同类排名 | 前 64%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 22.6 | 偏弱 |
| 波动 | 3.3 | 较小 |
| 风险 | 93.8 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 中国石油，退出 华友钴业、宁德时代、格林美、瀚蓝环境，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国神华、宁德时代、川投能源、广钢气体，退出 上海银行、中国石油、招商银行、江苏银行，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 公用事业(+2.15pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.23% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.18% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.23% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.26% | 0.0% | 0.48% | +0.48 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.49% | 0.0% | 0.45% | +0.45 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 公用事业 | 0.0% | 0.27% | 0.73% | 2.15% | +2.15 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.73% | 0.0% | 1.33% | +1.33 |
| 银行 | 0.0% | 2.09% | 3.51% | 0.57% | +0.57 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.47% | +0.47 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.46% | +0.46 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.82% | 0.0% | 0.45% | +0.45 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.79% | 0.0% | +0.00 |
| 环保 | 0.0% | 0.43% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0.49% | 0% | 0.45% | +0.45 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0.26% | 0% | 0.48% | +0.48 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0.49% | 0% | 0.45% | +0.45 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：中国石油；退出：华友钴业、宁德时代、格林美、瀚蓝环境、紫金矿业
2026-06-30 新进：中国神华、宁德时代、川投能源、广钢气体、明泰铝业、紫金矿业；退出：上海银行、中国石油、招商银行、江苏银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 格林美 | 0.33 | -5.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 0.49 | 9.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 招商银行 | 0.31 | -6.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 瀚蓝环境 | 0.43 | 2.59 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 长江电力 | 0.27 | -0.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 江苏银行 | 0.68 | 5.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 渝农商行 | 0.48 | 9.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 上海银行 | 0.62 | -1.88 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 0.26 | -5.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 0.47 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国石油 | 0.79 | -28.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 格林美 | 0.33 | -5.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宁德时代 | 0.49 | 9.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 瀚蓝环境 | 0.43 | 2.59 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 紫金矿业 | 0.26 | -5.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华友钴业 | 0.47 | -13.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 0.45 | -0.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 川投能源 | 0.93 | 14.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国神华 | 0.47 | 16.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 明泰铝业 | 0.85 | -5.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 0.48 | 26.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 广钢气体 | 0.46 | -31.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 招商银行 | 0.86 | -9.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 江苏银行 | 0.79 | -1.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 上海银行 | 1.07 | -12.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国石油 | 0.79 | -28.79 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/10；退出 规避/错失 7/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。