广发盛兴混合A
(011136)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
广发盛兴混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
广发盛兴混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.44%，四季平均换手约62.8%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.51%)、资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国国航、山西汾酒、沪农商行、泸州老窖、美的集团。2025 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 47.4400% |
| 平均换手 | 62.8000% |
| 持股集中度 | 0.0290 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 15.69% |
| 年化波动率 | 24.28% |
| 最大回撤 | -29.12% |
| 夏普比率 | 0.56 |
| 索提诺比率 | 0.67 |
| 同类排名 | 前 46%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 68.7 | 偏强 |
| 波动 | 65.9 | 较大 |
| 风险 | 23.3 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 食品饮料 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 14.14%。
Q2 末换仓：新进 华夏银行、卓胜微、天孚通信、安集科技，退出 乐鑫科技、新易盛、紫金矿业、美的集团。Q3 再平衡：新进 中际旭创，退出 华夏银行、卓胜微、安集科技、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 14.14%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国国航、山西汾酒、沪农商行、泸州老窖，退出 中际旭创、兆易创新、天孚通信、禾望电气，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、银行、通信 等方向；净加仓 食品饮料(+14.14pp)；净降配 电子(-10.79pp)、有色金属(-4.22pp)、银行(-4.4pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→4.51%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、AI算力/光模块）；相应下降：资源/有色(-4.22pp)、AI算力/光模块(-3.92pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 14.71pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、乐鑫科技、兆易创新、卓胜微 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 10.79pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 乐鑫科技、兆易创新、卓胜微、安集科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 4.22% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.7%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 禾望电气 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 5.02% | 0.0% | 0.0% | 4.51% | -0.51 |
| 资源/有色 | 4.22% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.22 |
| AI算力/光模块 | 3.92% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.92 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 14.14% | +14.14 |
| 医药生物 | 13.54% | 12.68% | 13.15% | 12.9% | -0.64 |
| 电子 | 18.64% | 23.16% | 16.56% | 7.85% | -10.79 |
| 家用电器 | 5.02% | 0.0% | 0.0% | 4.51% | -0.51 |
| 电力设备 | 0.0% | 3.31% | 3.7% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 4.22% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.22 |
| 银行 | 4.4% | 4.0% | 0.0% | 0.0% | -4.40 |
| 通信 | 3.92% | 3.29% | 10.9% | 0.0% | -3.92 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 22.56% | 26.45% | 27.46% | 7.85% | -14.71 | 明显减仓 | 中际旭创、乐鑫科技、兆易创新、卓胜微、天孚通信、安集科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 18.64% | 26.47% | 20.26% | 7.85% | -10.79 | 明显减仓 | 乐鑫科技、兆易创新、卓胜微、安集科技、禾望电气、立讯精密 |
| 黄金/有色资源 | 4.22% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.22 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 3.31% | 3.7% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 禾望电气 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：华夏银行、卓胜微、天孚通信、安集科技、禾望电气；退出：乐鑫科技、新易盛、紫金矿业、美的集团
2025-09-30 新进：中际旭创；退出：华夏银行、卓胜微、安集科技、招商银行
2025-12-31 新进：中国国航、山西汾酒、沪农商行、泸州老窖、美的集团、贵州茅台、鲁西化工；退出：中际旭创、兆易创新、天孚通信、禾望电气
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 天孚通信 | 3.29 | 110.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 卓胜微 | 3.21 | 16.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华夏银行 | 3.06 | -16.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 禾望电气 | 3.31 | 5.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 安集科技 | 3.33 | 50.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 美的集团 | 5.02 | -8.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 新易盛 | 3.92 | 29.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 4.22 | 7.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 乐鑫科技 | 4.13 | -36.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中际旭创 | 4.64 | 51.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 卓胜微 | 3.21 | 16.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华夏银行 | 3.06 | -16.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 4.0 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 安集科技 | 3.33 | 50.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美的集团 | 4.51 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 4.4 | -9.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 鲁西化工 | 2.71 | -3.14 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 4.88 | 5.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 4.86 | -16.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国国航 | 2.05 | -28.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 沪农商行 | 2.06 | -1.94 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中际旭创 | 4.64 | 51.11 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 天孚通信 | 6.26 | 21.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 禾望电气 | 3.7 | -7.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 兆易创新 | 7.47 | 0.45 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 5/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。