广发聚鸿六个月持有期混合A

广发聚鸿六个月持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

广发聚鸿六个月持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.52%，四季平均换手约57.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(9.94%)、AI算力/光模块(3.95%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.95%）。四季度新进Top10：中际旭创、新易盛、西部矿业、赤峰黄金。2025 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 通信 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 4.77% 调整至 9.94%，通信 由 0% 至 8.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中金黄金、九号公司、山东黄金、振华科技，退出 保利发展、欧派家居、西部矿业。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 8.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、寒武纪、巨人网络，退出 九号公司、招商银行、振华科技、深信服，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、新易盛、西部矿业、赤峰黄金，退出 东山精密、山东黄金，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、房地产、银行 等方向；净加仓 通信(+8.03pp)、传媒(+4.51pp)、有色金属(+5.17pp)；净降配 计算机(-2.93pp)、电力设备(-1.88pp)、房地产(-2.84pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.95%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+5.17pp)、AI算力/光模块(+3.95pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.63% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、寒武纪、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.24pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、寒武纪、振华科技、欣旺达 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 4.77% 逐季抬升至年末 9.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、山东黄金、紫金矿业、西部矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.88pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 欣旺达 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中金黄金、九号公司、山东黄金、振华科技、紫金矿业；退出：保利发展、欧派家居、西部矿业

2025-09-30 新进：东山精密、寒武纪、巨人网络；退出：九号公司、招商银行、振华科技、深信服、紫金矿业

2025-12-31 新进：中际旭创、新易盛、西部矿业、赤峰黄金；退出：东山精密、山东黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 5/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。