南方军工改革灵活配置混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
南方军工改革灵活配置混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.26%，四季平均换手约53.47%。期末主题配置集中在：军工/高端制造(16.11%)。最近一季新进Top10：中航沈飞、国科天成、新雷能、航天电器。2026 年调仓：新进 11 笔（3 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 11 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 59.2600% |
| 平均换手 | 53.4700% |
| 持股集中度 | 0.0399 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 3.82% |
| 年化波动率 | 28.92% |
| 最大回撤 | -29.42% |
| 夏普比率 | 0.04 |
| 索提诺比率 | 0.05 |
| 同类排名 | 前 84%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 28.3 | 偏弱 |
| 波动 | 76.7 | 较大 |
| 风险 | 19.0 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 12.17%。
Q2 末换仓：新进 上海瀚讯、九丰能源、新雷能，退出 中航高科、内蒙一机、紫光国微。Q3 再平衡：新进 中国动力、中国船舶、航发动力、航发科技，退出 上海瀚讯、中航沈飞、九丰能源、新雷能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 29.94% 升至 44.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中航沈飞、国科天成、新雷能、航天电器，退出 华秦科技、国睿科技、航发动力、航发科技，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电力设备(+12.17pp)；净降配 电子(-7.79pp)、国防军工(-17.15pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（2.55%→16.11%）。
相应下降：军工/高端制造(-10.56pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 26.67% | 11.94% | 2.55% | 16.11% | -10.56 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 国防军工 | 61.97% | 44.9% | 29.94% | 44.82% | -17.15 |
| 电力设备 | 0.0% | 3.31% | 3.18% | 12.17% | +12.17 |
| 电子 | 12.82% | 9.18% | 5.82% | 5.03% | -7.79 |
| 公用事业 | 0.0% | 3.89% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：上海瀚讯、九丰能源、新雷能；退出：中航高科、内蒙一机、紫光国微
2026-03-31 新进：中国动力、中国船舶、航发动力、航发科技；退出：上海瀚讯、中航沈飞、九丰能源、新雷能
2026-06-30 新进：中航沈飞、国科天成、新雷能、航天电器；退出：华秦科技、国睿科技、航发动力、航发科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新雷能 | 3.31 | -23.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 上海瀚讯 | 4.72 | -12.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 九丰能源 | 3.89 | -10.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 紫光国微 | 4.91 | -12.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中航高科 | 8.78 | -0.25 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 内蒙一机 | 6.08 | -10.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国船舶 | 5.62 | 9.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 航发科技 | 2.63 | -15.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国动力 | 3.18 | 4.69 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 航发动力 | 2.93 | -20.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新雷能 | 3.31 | -23.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 上海瀚讯 | 4.72 | -12.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中航沈飞 | 6.87 | -12.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 九丰能源 | 3.89 | -10.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 航天电器 | 5.26 | -19.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新雷能 | 6.08 | -24.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国科天成 | 5.52 | -2.19 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中航沈飞 | 4.99 | 5.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 航发科技 | 2.63 | -15.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 国睿科技 | 3.24 | -16.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 航发动力 | 2.93 | -20.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 华秦科技 | 3.04 | -29.94 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/8；退出 规避/错失 11/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。