前海联合添瑞一年持有混合C
(011291)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
前海联合添瑞一年持有混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
前海联合添瑞一年持有混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.07%，四季平均换手约100.0%。四季度新进Top10：光威复材、北汽蓝谷、卧龙电驱、圣邦股份、游族网络。2025 年调仓：新进 15 笔（4 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 10 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 12.0700% |
| 平均换手 | 100.0000% |
| 持股集中度 | 0.0025 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | -4.13% |
| 年化波动率 | 4.48% |
| 最大回撤 | -8.68% |
| 夏普比率 | -1.49 |
| 索提诺比率 | -1.65 |
| 同类排名 | 前 86%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 8.3 | 偏弱 |
| 波动 | 9.0 | 较小 |
| 风险 | 83.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 有色金属、食品饮料。
Q2 末换仓：退出 五粮液、卫星化学、天味食品、安井食品。Q3 美容护理行业持仓占比从 0% 升至 4.21%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 光威复材、北汽蓝谷、卧龙电驱、圣邦股份，退出 上海机场、中国海油、力量钻石、华润微，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料、有色金属 等方向；净加仓 国防军工(+2.48pp)、电子(+1.75pp)；净降配 食品饮料(-1.76pp)、有色金属(-2.87pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.75pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华润微、圣邦股份、润泽科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.39%（峰值出现在 Q4）；主要经由 光威复材、华润微、卧龙电驱、圣邦股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.87% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 恒邦股份、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.29% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 卧龙电驱 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.48% | +2.48 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 1.66% | 1.75% | +1.75 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.96% | 1.34% | +1.34 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.16% | +1.16 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.84% | +0.84 |
| 美容护理 | 0.0% | 0.0% | 4.21% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 1.59% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 1.76% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.76 |
| 医药生物 | 0.26% | 0.0% | 3.67% | 0.0% | -0.26 |
| 钢铁 | 0.29% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.29 |
| 基础化工 | 0.51% | 0.0% | 1.69% | 0.0% | -0.51 |
| 有色金属 | 2.87% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.87 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 1.22% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 1.02% | 0.0% | 1.8% | 0.0% | -1.02 |
| 石油石化 | 1.03% | 0.0% | 4.1% | 0.0% | -1.03 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 3.25% | 1.75% | +1.75 | 辅助配置 | 华润微、圣邦股份、润泽科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 1.66% | 5.39% | +5.39 | 明显加仓 | 光威复材、华润微、卧龙电驱、圣邦股份 |
| 黄金/有色资源 | 2.87% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.87 | 明显减仓 | 恒邦股份、洛阳钼业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.16% | +1.16 | 辅助配置 | 卧龙电驱 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：—；退出：五粮液、卫星化学、天味食品、安井食品、恒邦股份、方大炭素、洛阳钼业、海油发展、深圳机场、长春高新
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：光威复材、北汽蓝谷、卧龙电驱、圣邦股份、游族网络；退出：上海机场、中国海油、力量钻石、华润微、华熙生物、吉电股份、广汽集团、润泽科技、贝泰妮、长春高新
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 深圳机场 | 1.02 | 3.6 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 长春高新 | 0.26 | 1.41 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 五粮液 | 0.34 | -9.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 恒邦股份 | 1.6 | 4.06 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 卫星化学 | 0.51 | -24.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 方大炭素 | 0.29 | -6.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 海油发展 | 1.03 | 1.49 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 天味食品 | 0.59 | -21.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 安井食品 | 0.83 | 0.78 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 洛阳钼业 | 1.27 | 10.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 长春高新 | 3.67 | -28.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 吉电股份 | 1.22 | -9.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 润泽科技 | 1.59 | -1.03 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 贝泰妮 | 1.42 | -12.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 力量钻石 | 1.69 | 13.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 上海机场 | 1.8 | 2.73 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国海油 | 4.1 | 15.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 广汽集团 | 0.96 | 7.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华熙生物 | 2.79 | -21.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华润微 | 1.66 | -4.84 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 游族网络 | 0.84 | -22.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 圣邦股份 | 1.75 | -1.47 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 光威复材 | 2.48 | -12.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 卧龙电驱 | 1.16 | -24.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 北汽蓝谷 | 1.34 | -10.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 长春高新 | 3.67 | -28.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 吉电股份 | 1.22 | -9.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 润泽科技 | 1.59 | -1.03 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 贝泰妮 | 1.42 | -12.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 力量钻石 | 1.69 | 13.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 上海机场 | 1.8 | 2.73 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国海油 | 4.1 | 15.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 广汽集团 | 0.96 | 7.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华熙生物 | 2.79 | -21.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华润微 | 1.66 | -4.84 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 4/11；退出 规避/错失 10/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。