华商均衡成长混合C

华商均衡成长混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华商均衡成长混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.52%，四季平均换手约71.93%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(10.86%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比5.41%→Q4 10.86%）。四季度新进Top10：神工股份、腾景科技、长盈通、长芯博创、长飞光纤。2025 年调仓：新进 17 笔（16 盈 / 1 亏）；退出 17 笔（规避 5 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 2.52% 调整至 27.1%，电子 由 16.97% 至 20.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 2.52% 升至 22.46%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、仕佳光子、太辰光、宏和科技，退出 东方电缆、中科星图、寒武纪、帝尔激光。Q3 再平衡：新进 东山精密、中材科技、德科立、深南电路，退出 太辰光、沪电股份、生益电子、科华数据，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 神工股份、腾景科技、长盈通、长芯博创，退出 中材科技、仕佳光子、宏和科技、德科立，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、计算机、社会服务 等方向；净加仓 电子(+3.85pp)、通信(+24.58pp)；净降配 电力设备(-6.69pp)、计算机(-2.33pp)、社会服务(-3.7pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（5.41%→9.68%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.45pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 21.82% 逐季抬升至年末 47.92%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中科星图、中际旭创、仕佳光子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 23.66% 为全年高点，此后逐步收敛至 20.82%；主要经由 东山精密、东方电缆、寒武纪、帝尔激光 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 6.69% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 东方电缆、帝尔激光、科华数据 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、仕佳光子、太辰光、宏和科技、科华数据、胜宏科技、长芯博创；退出：东方电缆、中科星图、寒武纪、帝尔激光、海光信息、豆神教育、韦尔股份

2025-09-30 新进：东山精密、中材科技、德科立、深南电路、源杰科技；退出：太辰光、沪电股份、生益电子、科华数据、长芯博创

2025-12-31 新进：神工股份、腾景科技、长盈通、长芯博创、长飞光纤；退出：中材科技、仕佳光子、宏和科技、德科立、深南电路

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/1；退出 规避/错失 5/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。