中欧研究精选混合A

中欧研究精选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧研究精选混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.13%，四季平均换手约66.27%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.89%)、新能源/电力设备(3.67%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 7.89%）。最近一季新进Top10：中际旭创、寒武纪、工业富联、潍柴动力、立讯精密。2026 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 10 笔（规避 9 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 23.43%，电子 由 4.17% 至 15.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万华化学、云铝股份、新易盛、柳工，退出 工业富联。Q3 再平衡：新进 中国平安、亨通光电，退出 中信证券、云铝股份、亿纬锂能、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 5.76% 升至 23.43%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、寒武纪、工业富联、潍柴动力，退出 万华化学、中国平安、神火股份、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融 等方向；净加仓 通信(+23.43pp)、电子(+11.8pp)、汽车(+2.7pp)；净降配 电力设备(-10.15pp)、非银金融(-2.79pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→5.15%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.89pp)；相应下降：新能源/电力设备(-6.47pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.89%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.47pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.15%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.47pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：万华化学、云铝股份、新易盛、柳工、神火股份、紫金矿业；退出：工业富联

2026-03-31 新进：中国平安、亨通光电；退出：中信证券、云铝股份、亿纬锂能、宁德时代、柳工

2026-06-30 新进：中际旭创、寒武纪、工业富联、潍柴动力、立讯精密、鹏鼎控股；退出：万华化学、中国平安、神火股份、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 9/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。