华泰柏瑞景气优选C

华泰柏瑞景气优选C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞景气优选C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.9%，四季平均换手约86.97%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.93%)、军工/高端制造(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国电信、厦门钨业、思源电气、渝农商行、源杰科技。2025 年调仓：新进 21 笔（12 盈 / 9 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.76%。

Q2 末换仓：新进 东鹏饮料、中国电信、中国石油、中航沈飞，退出 中国铁建、中航光电、五粮液、格力电器。Q3 再平衡：新进 中际旭创、吉比特、大全能源、新易盛，退出 东鹏饮料、中国电信、中国石油、中航沈飞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 4.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国电信、厦门钨业、思源电气、渝农商行，退出 中际旭创、吉比特、大全能源、新易盛，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、食品饮料、建筑装饰 等方向；净加仓 电力设备(+2.13pp)、电子(+2.74pp)、有色金属(+4.76pp)；净降配 国防军工(-2.09pp)、食品饮料(-1.76pp)、建筑装饰(-1.84pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→2.93%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：资源/有色(+2.93pp)；相应下降：军工/高端制造(-2.09pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.07pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国电信、中际旭创、新易盛、源杰科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.78pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中航光电、中航沈飞、大全能源、大金重工 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.76%（峰值出现在 Q4）；主要经由 厦门钨业、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.13%（峰值出现在 Q4）；主要经由 大全能源、大金重工、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东鹏饮料、中国电信、中国石油、中航沈飞、大金重工、徐工机械、胜宏科技、茂莱光学；退出：中国铁建、中航光电、五粮液、格力电器、比亚迪、滨江集团

2025-09-30 新进：中际旭创、吉比特、大全能源、新易盛、滨江集团；退出：东鹏饮料、中国电信、中国石油、中航沈飞、大金重工、徐工机械、招商公路、胜宏科技

2025-12-31 新进：中国电信、厦门钨业、思源电气、渝农商行、源杰科技、生益电子、紫金矿业、赤峰黄金；退出：中际旭创、吉比特、大全能源、新易盛、茂莱光学

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/9；退出 规避/错失 12/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。