鹏扬景阳一年持有混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景阳一年持有混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.24%，四季平均换手约55.1%。最近一季新进Top10：中国人寿、中国太保、承德露露、锦江酒店。2026 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 9 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 5.2400% |
| 平均换手 | 55.1000% |
| 持股集中度 | 0.0003 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 1.69% |
| 年化波动率 | 3.48% |
| 最大回撤 | -4.37% |
| 夏普比率 | -0.24 |
| 索提诺比率 | -0.36 |
| 同类排名 | 前 68%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 21.4 | 偏弱 |
| 波动 | 5.1 | 较小 |
| 风险 | 92.0 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 有色金属、食品饮料。
Q2 末换仓：新进 中信证券、伊利股份、天坛生物、洽洽食品，退出 人福医药、山金国际。Q3 再平衡：新进 中国平安、国泰海通、首旅酒店，退出 华友钴业、太阳纸业、金天钛业、顶点软件，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国人寿、中国太保、承德露露、锦江酒店，退出 中国平安、北京人力、天坛生物、洽洽食品，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 非银金融(+2.67pp)；净降配 有色金属(-1.85pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 非银金融 | 0.0% | 0.45% | 1.67% | 2.67% | +2.67 |
| 食品饮料 | 0.78% | 1.87% | 2.23% | 2.18% | +1.40 |
| 社会服务 | 0.45% | 0.52% | 1.0% | 1.05% | +0.60 |
| 轻工制造 | 0.44% | 0.47% | 0.0% | 0.0% | -0.44 |
| 计算机 | 0.53% | 0.36% | 0.0% | 0.0% | -0.53 |
| 有色金属 | 1.85% | 1.0% | 0.0% | 0.0% | -1.85 |
| 医药生物 | 0.6% | 0.39% | 0.43% | 0.0% | -0.60 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中信证券、伊利股份、天坛生物、洽洽食品；退出：人福医药、山金国际
2026-03-31 新进：中国平安、国泰海通、首旅酒店；退出：华友钴业、太阳纸业、金天钛业、顶点软件
2026-06-30 新进：中国人寿、中国太保、承德露露、锦江酒店；退出：中国平安、北京人力、天坛生物、洽洽食品
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洽洽食品 | 0.44 | -2.08 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中信证券 | 0.45 | -16.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天坛生物 | 0.39 | -7.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 0.5 | -7.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 山金国际 | 0.64 | 6.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 人福医药 | 0.6 | -14.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 首旅酒店 | 0.45 | -27.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 国泰海通 | 0.59 | 9.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国平安 | 0.46 | -15.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 太阳纸业 | 0.47 | -5.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 顶点软件 | 0.36 | -20.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华友钴业 | 0.48 | -13.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 金天钛业 | 0.52 | -11.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 承德露露 | 0.45 | 14.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 锦江酒店 | 0.49 | 5.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国太保 | 0.45 | 11.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国人寿 | 0.79 | 13.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 洽洽食品 | 0.52 | -15.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 天坛生物 | 0.43 | -23.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 北京人力 | 0.55 | -24.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国平安 | 0.46 | -15.92 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 9/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。