鹏扬景阳一年持有混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬景阳一年持有混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.24%，四季平均换手约55.33%。四季度新进Top10：中信证券、伊利股份、天坛生物、洽洽食品。2025 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 8 笔（规避 2 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.2400% |
| 平均换手 | 55.3300% |
| 持股集中度 | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 1.98% |
| 年化波动率 | 3.47% |
| 最大回撤 | -4.73% |
| 夏普比率 | -0.15 |
| 索提诺比率 | -0.20 |
| 同类排名 | 前 64%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 21.8 | 偏弱 |
| 波动 | 5.3 | 较小 |
| 风险 | 91.4 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 有色金属、食品饮料。
Q2 末换仓：新进 ST人福、三力制药、中国平安、贵州茅台，退出 三峡水利、人福医药。Q3 再平衡：新进 人福医药、北京人力、太阳纸业、金天钛业，退出 ST人福、三力制药、中国平安、中国能建，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、伊利股份、天坛生物、洽洽食品，退出 人福医药、山金国际，持仓进一步向龙头集中。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.31% 附近；主要经由 顶点软件 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 1.15% 附近；主要经由 华友钴业、山金国际、金天钛业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 0.6% | 0.61% | 0.78% | 1.87% | +1.27 |
| 有色金属 | 0.85% | 0.91% | 1.85% | 1.0% | +0.15 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 0.45% | 0.52% | +0.52 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 0.44% | 0.47% | +0.47 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.44% | 0.0% | 0.45% | +0.45 |
| 医药生物 | 0.51% | 0.55% | 0.6% | 0.39% | -0.12 |
| 计算机 | 0.0% | 0.35% | 0.53% | 0.36% | +0.36 |
| 建筑装饰 | 0.46% | 0.48% | 0.0% | 0.0% | -0.46 |
| 公用事业 | 0.49% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.49 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.35% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.35% | 0.53% | 0.36% | +0.36 | 辅助配置 | 顶点软件 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.85% | 0.91% | 1.85% | 1.0% | +0.15 | 辅助配置 | 华友钴业、山金国际、金天钛业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：ST人福、三力制药、中国平安、贵州茅台、雅化集团、顶点软件；退出：三峡水利、人福医药
2025-09-30 新进：人福医药、北京人力、太阳纸业、金天钛业；退出：ST人福、三力制药、中国平安、中国能建、贵州茅台、雅化集团
2025-12-31 新进：中信证券、伊利股份、天坛生物、洽洽食品；退出：人福医药、山金国际
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 雅化集团 | 0.35 | 30.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 0.34 | 2.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国平安 | 0.44 | -0.67 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 顶点软件 | 0.35 | 1.08 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 三力制药 | 0.31 | 8.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 三峡水利 | 0.49 | 0.59 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 太阳纸业 | 0.44 | 10.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 北京人力 | 0.45 | -2.5 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 金天钛业 | 0.47 | -5.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 雅化集团 | 0.35 | 30.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 0.34 | 2.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国平安 | 0.44 | -0.67 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国能建 | 0.48 | 8.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 三力制药 | 0.31 | 8.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洽洽食品 | 0.44 | -2.08 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中信证券 | 0.45 | -16.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天坛生物 | 0.39 | -7.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 0.5 | -7.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 山金国际 | 0.64 | 6.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 人福医药 | 0.6 | -14.09 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 2/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。