南方领航优选混合A

南方领航优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方领航优选混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.57%，四季平均换手约69.33%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(9.58%)。四季度新进Top10：上海瀚讯、中科星图、九丰能源、航天电子、芯动联科。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 公用事业 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 10.36% 调整至 35.98%，公用事业 由 0% 至 4.74%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 10.36% 升至 49.66%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 上海瀚讯、中航光电、中航沈飞、中航高科，退出 万泽股份、九号公司、工商银行、建设银行。Q3 再平衡：新进 国睿科技，退出 上海瀚讯、国博电子、航天南湖、航天电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海瀚讯、中科星图、九丰能源、航天电子，退出 中航沈飞、中航高科、紫光国微，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、医药生物、银行 等方向；净加仓 计算机(+4.42pp)、国防军工(+25.62pp)、机械设备(+4.12pp)；净降配 汽车(-5.5pp)、医药生物(-3.16pp)、银行(-10.22pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（4.85%→32.69%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.73pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.42pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中科星图、紫光国微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 29.74pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 上海瀚讯、中航光电、中航沈飞、中航高科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海瀚讯、中航光电、中航沈飞、中航高科、国博电子、紫光国微、航天南湖、航天电器、菲利华；退出：万泽股份、九号公司、工商银行、建设银行、航天电子

2025-09-30 新进：国睿科技；退出：上海瀚讯、国博电子、航天南湖、航天电器

2025-12-31 新进：上海瀚讯、中科星图、九丰能源、航天电子、芯动联科、铂力特；退出：中航沈飞、中航高科、紫光国微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。