东方红内需增长混合B

东方红内需增长混合B 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东方红内需增长混合B 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.8%，四季平均换手约76.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.31%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.31%）。四季度新进Top10：世纪华通、中国东航、中际旭创、华友钴业、大金重工。2025 年调仓：新进 19 笔（13 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 传媒 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 13.62%，传媒 由 0% 至 11.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 13.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 世纪华通、九号公司、分众传媒、工业富联，退出 同花顺、恒立液压。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、吉比特、生益科技、胜宏科技，退出 万辰集团、世纪华通、九号公司、分众传媒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、中国东航、中际旭创、华友钴业，退出 亿纬锂能、吉比特、工业富联、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、机械设备、计算机 等方向；净加仓 交通运输(+3.04pp)、通信(+13.62pp)、电子(+3.12pp)；净降配 食品饮料(-6.69pp)、机械设备(-2.0pp)、计算机(-1.54pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.44%→7.8%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.31pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.36pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 15.2pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、同花顺、天孚通信、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.2pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、大金重工、宁德时代、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.44% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、大金重工、宁德时代、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、九号公司、分众传媒、工业富联、巨人网络、新易盛、沪电股份、立讯精密；退出：同花顺、恒立液压

2025-09-30 新进：亿纬锂能、吉比特、生益科技、胜宏科技、金风科技；退出：万辰集团、世纪华通、九号公司、分众传媒、宁德时代、立讯精密

2025-12-31 新进：世纪华通、中国东航、中际旭创、华友钴业、大金重工、天孚通信；退出：亿纬锂能、吉比特、工业富联、沪电股份、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/6；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。