易方达核心智造混合

易方达核心智造混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达核心智造混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.16%，四季平均换手约82.47%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(10.66%)、资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比8.88%→期末 10.66%）。最近一季新进Top10：三环集团、中国巨石、北方华创、富创精密、深南电路。2026 年调仓：新进 18 笔（6 盈 / 12 亏）；退出 16 笔（规避 9 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 8.94% 调整至 24.93%。

Q2 末换仓：新进 兆易创新、兴森科技、天赐材料、招商轮船，退出 三环集团、宁德时代、工业富联、新易盛。Q3 再平衡：新进 *ST松发、东山精密、中材科技、招商南油，退出 兆易创新、兴森科技、天赐材料、振华股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.73% 升至 24.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、中国巨石、北方华创、富创精密，退出 *ST松发、中材科技、招商轮船，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 电子(+15.99pp)、建筑材料(+3.37pp)、交通运输(+2.79pp)；净降配 电力设备(-13.59pp)、通信(-6.58pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→10.66%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+7.9pp)；相应下降：AI算力/光模块(-6.12pp)、新能源/电力设备(-13.59pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 10.66% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 16.35% 为全年高点，此后逐步收敛至 10.66%；主要经由 三环集团、北方华创、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.21%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 13.59% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：兆易创新、兴森科技、天赐材料、招商轮船、振华股份、深南电路、紫金矿业、豪迈科技；退出：三环集团、宁德时代、工业富联、新易盛、生益科技

2026-03-31 新进：*ST松发、东山精密、中材科技、招商南油；退出：兆易创新、兴森科技、天赐材料、振华股份、深南电路、紫金矿业、豪迈科技、阳光电源

2026-06-30 新进：三环集团、中国巨石、北方华创、富创精密、深南电路、源杰科技；退出：*ST松发、中材科技、招商轮船

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/12；退出 规避/错失 9/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。