南方行业领先混合

南方行业领先混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方行业领先混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.93%，四季平均换手约73.2%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.45%)、AI算力/光模块(1.79%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.79%）。四季度新进Top10：中国平安、中钨高新、中际旭创、华友钴业、宝丰能源。2025 年调仓：新进 16 笔（7 盈 / 9 亏）；退出 10 笔（规避 6 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电力设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 9.3%，电力设备 由 2.55% 至 5.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中宠股份、久立特材、同飞股份、新易盛。Q3 通信行业持仓占比从 1.16% 升至 6.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 工业富联、药明康德、阳光电源，退出 中宠股份、久立特材、九号公司、同飞股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中钨高新、中际旭创、华友钴业，退出 工业富联、药明康德，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、商贸零售、家用电器 等方向；净加仓 通信(+9.3pp)、非银金融(+3.38pp)、电力设备(+2.9pp)；净降配 汽车(-1.99pp)、商贸零售(-3.37pp)、家用电器(-4.3pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（1.16%→6.51%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.9pp)、AI算力/光模块(+1.79pp)；相应下降：消费/家电/面板(-4.3pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、工业富联、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.9pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、工业富联、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.88%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中钨高新、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.9pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中宠股份、久立特材、同飞股份、新易盛、杭州银行、江苏银行；退出：—

2025-09-30 新进：工业富联、药明康德、阳光电源；退出：中宠股份、久立特材、九号公司、同飞股份、小商品城、杭州银行、江苏银行、美的集团

2025-12-31 新进：中国平安、中钨高新、中际旭创、华友钴业、宝丰能源、拓荆科技、洛阳钼业；退出：工业富联、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/9；退出 规避/错失 6/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。